塑化剂风波终结白酒黄金十年

由于塑化剂风波，中国白酒的“黄金十年”已经提前结束了。“高端白酒近来销量很一般，也就相当于往年的一半。”一位白酒经销商异常沮丧地说。2012年的这个岁末，中国的白酒企业怎么也乐不起来：按照往年的惯例，白酒市场现在应该是涨声一片，而今年，“涨价潮”非但没有如期而至，销售情况也大不如从前。一个直接的原因，就是笼罩在整个白酒行业特别是高端白酒头顶的“塑化剂风波”。甚至有业内人士悲观地认为：因为塑化剂，中国白酒的“黄金十年”已经提前结束了。塑化剂，会成为中国白酒行业的“三聚氰胺”吗?

事件回放

酒鬼、茅台相继中招

白酒塑化剂风波缘起于一篇媒体报道。

11月19日，有媒体撰文称，经第三方检测机构检测发现，国内知名白酒“酒鬼酒”的塑化剂含量，竟然超出国家相关标准的2.6倍之多。

更令人惊悚的是，该报道同时指出，并不排除在国内生产的其他白酒，特别是高端白酒中也含塑化剂的可能。

一石激起千层浪。11月21日下午，国家质检总局通报相关检测结果，50度酒鬼酒样品塑化剂的最高检出值为1.04mg/kg,超出国家标准247%。当晚，酒鬼酒通过官方微博道歉，但仍坚称不存在所谓“超标”问题。

酒鬼酒中有“鬼”!就在公众对这一消息感到震惊之际，“白酒第一品牌”茅台随即“中招”。11月29日、12月9日，名为“水晶皇”的网友通过网络发布消息称，被送检的53度飞天茅台酒中塑化剂含量为3.3mg/L,这个数据比中国酒业协会此前引用的国家标准高了120%。

“疯子才给白酒加塑化剂!”尽管茅台方面迅速召开媒体见面会予以否认，“塑化剂风波”并没有因此偃旗息鼓，恰恰相反，12月13日，“塑化剂事件”第三波继续来袭，雪球网认证用户为“中能兴业”者发布微博称，在其送检的11款产品中，茅台、五粮液和洋河股份塑化剂含量均超标。

至此，中国高端白酒悉数卷入塑化剂风波，无一幸免。

“做空”传闻

融券卖出量确有异动

资本最喜欢用脚投票。塑化剂风波最先冲击的便是白酒股。

11月19日，酒鬼酒被爆含塑化剂的当天，两市白酒总市值就蒸发了328亿元，其中，茅台的市值蒸发逾百亿元。身陷漩涡的酒鬼酒虽因紧急停牌躲过此劫，但复牌后连续四个跌停，如果从前期高点算起，股价惨遭腰斩。

也因此，就在整个白酒板块下挫的背后，有一种声音在不断被放大——“这不是一则单纯的新闻，而是一个有预谋的事件”。

“自从A股有了股指期货和融资融券，国际市场流行的做空牟利方式就开始传导到中国股市。”19日，一位长期关注白酒行业的证券分析师表示。在他看来，说一个人是否借爆料做空，需要拿出实实在在的证据，就白酒塑化剂风波而言，如果真有人想做空，的确大有可为。“做空的套路也很简单：提前融券某只股票卖出，然后爆出黑天鹅事件，导致该股价大跌，融券者在低位买回来再还给券商，成功获利出逃。”他说。

塑化剂事件是一场做空阴谋么?尽管这一说法目前尚无定论，但有媒体援引上交所和深交所的融券信息显示，11月16日，即塑化剂事件爆发前的一个交易日，白酒板块中可以做空的4只白酒股贵州茅台、五粮液、洋河股份和泸州老窖，其当日的融券卖出量都有一定增加。其中五粮液异动最为明显，融券卖出数量从15日的29.6万股激增到116.53万股，此后3个交易日的融券卖出量也分别达到了197.76万股、75.56万股、174.49万股。

“融券在16日已经在异动，19日就出了这个报道，时间太过巧合，跟此前的张裕A爆出农残门事件前日其融券卖出量出现异动如出一辙。”上述证券分析师表示。

“白酒的塑化剂本来不是问题，有人想利用大众对食品安全重视和关切的心理，把一个不是问题的问题，放大为食品安全问题，制造公众恐慌，打击中国的白酒行业，损害投资者利益，从中牟利。”在12日召开的媒体见面会上，茅台董事长袁仁国称。

缺失标准

公众期待权威部门发声

与“做空”传闻相比，大多数公众更为关心的，显然是“塑化剂”本身：“白酒到底含不含塑化剂?”“塑化剂含量是否超标?”

令人遗憾的是，时至今日，上述问题依然没有答案。

事实上，“塑化剂风波”引爆之后，从酒鬼酒到茅台，再到五粮液、洋河股份都先后发过澄清公告，茅台甚至还专门开了一场新闻发布会，但各企业对塑化剂的说法并不一致，有矢口否认的，有表决心要整改的。此间还夹杂着行业协会和专家的声音：中国酒业协会先声明“中国白酒普遍含有塑化剂，越高档的白酒含量越高”，之后又称被媒体误读;北大教授、营养学专家李可基则公开宣扬“塑化剂无害论”，后又为此道歉。

为什么各方都试图给出答案，公众却始终不满意?“塑化剂风波”的真相到底是什么?

“行业协会说行业协会的话，企业说企业的话，专家说专家的话，社会公众频发质疑，各种声音相距甚远，在这种情况下，如果说政府不及时出面，我想这个事很难做下去。”国家行政学院教授汪玉凯认为，多种声音中，更需要政府权威的声音，唯有权威机构才能给公众一个比较满意的解答。

值得注意的是，12月12日，卫生部曾对“塑化剂风波”作出回应，称相关部门正在开展调查。但是否会给白酒塑化剂含量单独定出一个标准，目前尚未确定，更没有时间表。

“虽然此次塑化剂风波事发突然，但白酒中普遍含塑化剂却是行业潜规则。为什么?就是因为缺乏完善的监督审核标准。”不止一位行业分析师表示。

一方面缺乏完善的监督审核标准，另一方面公众对于食品安全普遍缺乏信任感。据前瞻网记者了解，食品安全已然成为最容易导致A股市场上演“黑天鹅”事件的导火索。

浮华背后

畸形消费支撑白酒增长

“如果确实有人做空白酒，那也是因为白酒股有被做空的空间!”对于“做空”传闻，有证券业内人士如此戏言。

的确，在A股的一片哀鸿中，白酒板块始终一枝独秀。贵州茅台在风波前一个交易日的收盘价为224.4元，堪称沪深两市唯一一只两百元股。更何况，按照往年的惯例，受益于岁末年初的“双节”消费旺季，每年的11月至次年的3月白酒板块都涨势喜人。

亮丽的股价背后，是中国白酒行业数十年如一日的高增长。事实上，塑化剂风波之前，中国白酒已走过了近十年的“黄金期”。据前瞻网记者了解，2012年第三季度，13家白酒上市公司累计实现营业收入798.21亿元，同比增长41.67%，实现净利润295.21亿元，同比增长61.96%。其中，茅台、五粮液两大白酒巨头的净利润甚至超过了两市43家家电企业净利润的总和。

高增长源自何方?塑化剂风波引爆之后，有网站曾就“听到茅台被检测出塑化剂的第一反应”作出调查，受访网友中，有25%认为无所谓，理由是“反正我也喝不起”;14%拍手称快，认为此事为中国反腐事业做出了贡献。

“‘买的人不喝，喝的人不买’,高端白酒行业的高增长其实是建立在畸形消费基础上的。以茅台为例。从几百元一路涨到2000多元，背后支撑它的并非是真实的刚性需求，而是公款消费和商务宴请。”有业内人士一针见血地指出。

“贵州茅台告别200元，洋河股份也远离100元，昔日百元股代表双双创下调整新低。当白酒股价格雪崩之时，请不要遗憾，这是A股走向健康和价值回归的一个开始!”新浪财经股市观察员艾堂明就认为，白酒股的未来走势和塑化剂已无关，畸形消费不可持续及高库存压顶才是主因。

事实上，9月下旬以后，已经有多个名酒品牌价格开始回落。其中，茅台一批价格回归1300-1500元;剑南春目前出厂价393元，但一批价格只有375元，已经倒挂。

产能过剩、政策压力、不景气的整体经济环境……无论塑化剂是否会成为中国白酒行业的“三聚氰胺”，白酒的“黄金时代”都已经结束了。