中国经济将高位下行 或因太依赖全球市场

中国经济自改革开放之后就开始慢慢复苏，我们开始慢慢习惯一个词叫做“高位增长”，然而高位增长是有一个由来的，是有中国人努力的原因，但这个努力是放到了全球评价、高海平面评价上才带来的高位增长。那为什么又下行了呢?

前期，冷战、封闭让改革开放发生的很晚，到1980年才开放，而一开放就把战后形成的这个全球化的势能释放出来，这就是高位增长的主要原因。所有的东西都是一把双刃剑，那些年我们所认为的好，今天却恰巧给中国经济的增速带上了枷锁，接下来笔者从以下方面来分析中国经济将高位下行的原因。

1.高度依赖全球市场。

这能不受全球需求的影响吗?我们好多的时候进出口相当于GDP66%、67%，而大国没有这个数。这样，美国经济一旦出事，我们怎能不受影响?2006、2007年，出口影响20%、30%，到了2008年美国金融危机影响一来，下跌20%，里外里50个百分点，这个是当年为什么4万亿放到经济里面去，却没有见效。

因为美国进口一萎缩，我们的出口就萎缩，沿海、农民工、GDP、财政、稳定，全部都会有问题。再拖一拖，4万亿加上9万亿的信贷，一下就爬上去了。但是，我们经济毕竟主要是靠对外的，而国际经济就根本没有好转。虽然，美国政府的救市让美国没有陷入1929年、1933年那种大危机，因此我们就以为还“有戏”，但其实是欧债出了问题。

出什么问题?政府出了问题。这个对于全球信心打击非常大。市场出问题政府救，那政府出问题了谁救呢?只能熬，但这一熬就没有头了。所以，欧债危机对于全球的投资经济发展的信心冲击比美国金融危机还大。中国作为一个后起的国家，全球化能够得到好处，但全球化受挫的时候也会首当其冲。这是把经济拉下来的第一个原因。

2.大量行政手段进入经济体。

由于经济连年的高速增长，我们就得调控。上一届政府忙了10年，基本上都是忙调控：房价，地价等。为什么呢?这有个宏观环境。美元进来了、顺差进来了、外国投资进来了。美元在中国不能花，花人民币要跟谁兑换?当然是跟商业银行换。商业银行都是变成了美元在投，这怎么在中国做生意?这就要在外汇市场，把美元投换成人民币。

这个过程中，我们这个高度依赖出口的国家就是产生了一个政策目标——要求人民币对美元汇率稳定。人民币在中国都是成本：雇工人、交税，买电，都是用人民币，做出来的产品出口，要美元起价，人民币对于美元升一分钱，出口企业成本压力就是上来了。

3.中国是债权经济而非股权经济。

特别像中国这种经济，如今改革改了30年我们还是间接融资为主、银行为主。而银行就是一个债权，这个债权为主的经济就是上去下来都是会放大。

这是为什么呢?因为债务是一个杠杆。经济热的时候，大家都是对未来看好的，借贷需求非常的旺，因为物价都是在涨，物价减掉以后真实利率是负的，谁借钱谁合算。借了钱买房，房价涨的都会超过利息，很多家庭都懂得这个道理。借钱买资产，资产涨得快，是很合算的。

这个杠杆作用在好的时候会放大，而坏的时候，物价指数一下来，名义利率哪怕不变，真实利率就迅速转正。这是现在很多企业和地方困难的根本原因。股权为主的经济体没有这个问题，股权这个东西放进去不能退，好就是分红，不好就是一起赔，这是股权为主经济的特征。

综合上面的分析，所以笔者认为中国经济将会“高位下行”。并且我们是债权为主，好的时候会比好还要好，坏的时候就会发现企业的财务成本迅速上升，因为大部分都是用来还债，因为市场一翻脸他们就发现借了很多的钱。因为曾经利率是负的，而现在利率转正了，很多的行业、企业都被顶的很难受。这就是以上这三个力量把中国经济拉下来。

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