安溪铁观音：财务指标远高于同行业水平

安溪铁观音招股书称，由于充分发挥自身的品牌优势，通过“直营+加盟”的连锁经营模式，所以实现了快速扩张，截至2011年12月31日，公司拥有的直营店数量从2009年初的5个增长至10个，加盟店数量从2009年初的170个增长至353个，基本覆盖全国市场。

同时，营业收入、净利润等财务数据也都呈现出高速增长态势：2010-2011年度，公司的营业收入分别为1.68亿元、2.27亿元，增长率分别为84.30%、35.10%；实现净利润2629.11万元、4889.38万元，年增长率分别为48.14%、85.97%。

然而，中国茶叶流通协会的数据却显示，福建省安溪县铁观音茶叶的销售量和销售价格均处于平稳状态，2010年度、2011年度安溪铁观音年度平均价格指数分别为124.76和128.38，只上涨2.9%；年度总销售量分别为16220.05吨和16366.4吨，仅微增0.9%。而且，当地一般茶企盈利状况没有特别的波动。为何，安溪铁观音能独树一帜，实现高速增长？财务数据的真实性，广受市场质疑。

由于公司已经预披露，所以安溪铁观音的企业状况已暴露于公众视野之下数月，种种瑕疵开始被外界审视。首当其中的，是公司的名称问题，因为安溪是铁观音的重要产地，但市面上的安溪铁观音并非都是安溪铁观音集团所生产。公众舆论认为，若行业内其它企业出现侵权行为或发生食品安全事故，将给安溪铁观音集团带来很不利影响。

此外，公司对原材料的依赖过大。据招股书显示，安溪铁观音产品的主要原材料为毛茶，占报告期内主营业务成本的60%以上。目前，安溪铁观音毛茶的供应渠道包括自有基地自产与外购，其中，以外购为主。毛茶供应外购金额占采购总金额的比例约为90%，外购数量占采购总数量的比例约为95%。可见，毛茶采购渠道中，自有基地自产的比例小，存在原材料主要依赖于外购而导致不能直接控制原材料供应的质量和数量的风险。