判断募投项目可行的三大指标

募投项目的可行性分为：市场可行性、企业资源组合可行性和项目财务可行性三个方面。其中市场可行性是外部条件，企业资源组合是基础，项目财务可行性是前提。

首先，谈谈市场可行性。这主要指的是：（1）目标市场未来市场容量发展动态，以及市场需求的具体产品类型；（2）目标市场未来技术发展动态；（3）目标市场产品（服务）、技术的可替代性。对目标市场的可行性分析，其主要目的在于论证拟投资项目产能消化的合理性以及企业赖以长期发展的外部环境不会出现重大不利变化。

其次，关于企业资源组合的可行性。这是实现企业战略的基础，典型的资源组合包括：（1）企业过往在相关产品（服务）方面的经验积累；（2）企业的品牌、人才和技术储备；（3）企业的发展战略、管理能力和执行力。通过企业资源组合的可行性分析，前瞻IPO咨询顾问可以对企业拟实施项目的可行性，以及长期发展的能力作出判断。通常认为，企业自身素质的积累对未来发展至关重要。

最后，关于项目财务可行性分析。这是评判项目投资潜力的主要标准，也是投资者最为关注的直观指标。企业进行投资项目的经济评价，其根本目的是为了论证项目的经济可行性，是为了在变幻莫测的市场竞争中多几分胜算。

作者简介：王飞，前瞻投顾项目三部IPO项目经理。擅长细分市场调研和募投项目报告撰写，其报告能在符合证监会条件的基础上形成自己的写作风格。目前已为机械、电子电气、软件、新能源、化工、环保材料等多个行业的优秀企业提供过IPO咨询服务。

项目财务指标主要分为两类：一类为静态评价指标，这类指标比较简单，可操作性较强，容易理解和运用，在实际应用中用得比较广泛，如投资回收期、会计收益率等。但由于此类指标均不考虑资金的时间价值，因而影响了其科学性和合理性，常会对投资决策带来负面影响；另一类为动态评价指标，这类指标由于以现金流量为基础，并引入货币的时间价值而使其科学性大大增强，并在企业投资决策的实践中被推广使用。常用的动态评价指标有：投资项目的净现值、现值指数、内部收益率等。动态评价指标的运用，在很大程度上弥补了静态评价指标的不足。前瞻IPO咨询顾问在进行项目经济效益评价的同时会灵活使用各类经济指标

最后，探讨下募投项目可行性分析的定位问题。募投项目的经济评价都是建立在对现有市场、技术条件一定假设的基础上，相关测算的指标一般取自于行业通用指标（常见于《建设项目经济评价方法与参数》）或企业报告期内财务报表中经过会计师审核的参数指标。这些参数虽然具有一定的代表性或权威性，但企业实施的项目，毕竟是一个新项目，其产品（服务）、技术和市场定位与现有产品也通常有所不同，而且企业之间的经营模式也有着较大的差异，行业通用指标往往忽略了这种差异。

因此，前瞻IPO咨询顾问在进行项目可行性分析的时候，必须与企业、行业专家进行有效沟通，对相关指标的适用性作出调整；其次，与会计师出具的审计报告一样，我们出具的项目可行性分析，也是建立在谨慎、公正的基础上作出的“合理保证”。基于此，IPO咨询顾问在进行募投项目可行性分析的时候必须保持客观公正的职业态度。         

本文作者王飞，系前瞻投顾项目三部IPO项目经理