南京大地水刀：关联交易等问题致IPO被否

公司主要从事超高压水切割、清洗设备及其零配件的研发、生产和销售，其中主导产品为超高压水切割机。其IPO申请于2012年7月27日被证监会否决。

突击入股

据招股书显示，2011年1月份有六位新自然人股东对公司增资，由于公司属于外商投资股份有限公司，按一般规定自然人股东不能入股。

关联交易及同业竞争

公司第一大客户福禄国际持有公司4.6%的股权，2009-2011年，公司与福禄国际的关联销售收入金额分别为866.15、3,314.11、3,989.89万元，占营业收入总额比例为9.56%、22.91%、21.22%，产生的关联交易毛利率为30.83%、34.11%、33.9%，与其近三年36.71%、38.40%、35.58%的毛利率存在一定的差异。福禄国际同时也是公司竞争对手，涉及同业竞争问题，但刚好避过5%的红线。

财务指标

报告期内应收账款一直处于增长状态。2009-2011年，公司应收账款净额分别为1,634.91、2,956.17、3,205.35万元。2010年度16.88万的经营现金流和当年2360.50万元的净利润不匹配。2009-2011年，公司存货余额分别为2,783.22、6,692.81和6,675.95万元，结合公司2010年生产639台，销售497台，2011年生产571台，销售636台的情况，公司的去库存化没有完成，销售出现问题。

虚假披露

预披露报告中引用其他上市公司的数据出现错误，其中大族激光的数据出现了较大的人为改动，不符合真实、准确的披露条件。