美国突袭，国际局势突变！商业航天，又迎利好催化！港股开年飙涨，半导体芯片爆发

周末头条

01.

美国突袭委内瑞拉，特朗普吐露美国目标

独家解读

事件：近日，美国对委内瑞拉使用武力，控制委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并转移出境。

点评：对于美国突袭委内瑞拉，特朗普表示，接下来美国要控制委内瑞拉，也要一并控制委内瑞拉的全球最大石油储备，美国将“深度参与”委内瑞拉的石油产业，美国将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡。特朗普直言，接手运营委内瑞拉不会让我们花一分钱，因为从地下出来的钱非常可观。据Statista统计，委内瑞拉拥有全球最大探明石油储量，约有3000多亿桶，占该资源全球总量的近五分之一，这差不多能达到美国的6.7倍。

中国外交部发言人表示，中方对美方强行控制马杜罗总统夫妇并移送出境表示严重关切，美方行径明显违反国际法和国际关系基本准则，违反《联合国宪章》宗旨和原则。中方呼吁美方确保马杜罗总统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权，通过对话谈判解决问题。

我们认为，美国突袭委内瑞拉，并表示将控制委内瑞拉石油储备，这将对全球石油市场产生一定影响。短期来看，委内瑞拉当前日产约100万桶、出口约50万桶，仅占全球供应1%左右，远小于俄乌或中东断供量级，短期影响有限。中长期来看，美国大型油企已宣布将携数十亿美元入场重建委内瑞拉石油基础设施，这或将改变全球重油供应格局，削弱欧佩克对石油市场的定价权。

从国际局势影响来看，联合国秘书长古特雷斯点名批评此举“开创危险先例”，《联合国宪章》禁止武力干涉原则被实质性掏空；若美方在缺席审判的情况下给马杜罗定罪，或将进一步削弱国际司法公信力。

02.

蓝箭航天IPO获受理，商业航天步入发展快车道

独家解读

事件：2025年12月31日，据上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已受理”，保荐机构为中金公司，拟募资75亿元。

点评：此次蓝箭航天率先拿到商业火箭第一股入场券，从2025年7月辅导备案到12月31日获受理，仅156天。在此之前，蓝箭航天旗下朱雀三号已实现国内首次液氧甲烷火箭入轨，IPO后有望实现规模化产线落地，将让这条技术路线从单点突破升级为批量交付，形成对标SpaceX的国产替代方案。从政策层面来看，上交所12月26日刚发布《商业火箭企业适用科创板第五套标准指引》，5天后即受理蓝箭，体现监管对于商业火箭企业上市的支持态度，这也为商业航天大规模商业化按下快进键。

我们认为，蓝箭航天是中国商业航天从技术验证走向规模商业和资本市场双轮驱动的标志事件，2026年能否实现火箭可回收并密集发射，将决定其能否坐稳“第一股”的位置。进入2026年，多家商业航天公司已排定了密集的发射计划。天兵科技天龙三号、蓝箭航天朱雀三号遥二、中科宇航力箭二号、星际荣耀双曲线三号等一批新型号商业火箭将陆续迎来首飞或可回收实验。随着技术不断成熟，2026年有望见证中国进入火箭可回收时代。

技术成熟推动发射成本大幅下降，叠加中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新纪元，卫星、终端、算力等市场有望加速兑现，相关产业发展潜力巨大。

Tips：文中提及个股，仅用作举例，非推荐。投资有风险，入市需谨慎。

03.

马斯克：今年将大规模生产脑机接口设备

独家解读

事件：近日，马斯克在社交媒体上表示，其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向更加精简和几乎完全自动化的外科手术流程。

点评：Neuralink公司2024年1月28日完成首例脑机接口设备人体移植。截至2025年9月，全球已有12人植入Neuralink设备。此前在进行人体移植时需要先切颅骨、再切硬脑膜，再插入电极；操作复杂且对医生经验依赖大。而新流程，电极丝直接穿过硬脑膜，无需切除，配合手术机器人，可把单根线插入时间缩至1.5秒，深度达50毫米以上。目前来看，通过手术自动化与创伤降级，可将数小时植入缩短到分钟级，成本与风险同步下降，这为较大规模及便捷式植入奠定基础。

我们认为，如果Neuralin能在较短时间内实现大规模生产，并完成安全、高效的自动化手术，这会让脑机接口从高端医疗器械变为下一代人机交互基础设施，这不仅带动脑机接口相关产业的发展，同时也能让更多疾病得到有效治疗。

在疑难杂症治疗领域，植入式脑机接口一旦量产，脑卒中、脊髓损伤、帕金森、难治性抑郁等患者将获得更多治疗方案。

在促进脑机接口产业发展方面，上游核心零部件如电极材料与器件、生物相容性封装材料、手术机器人与耗材生产企业；中游脑电采集平台、整机设备供给企业；下游医疗场景应用开发企业都将受益于脑机接口产业快速发展。总的来看，脑机接口产业快速发展将带来医疗普惠、科技外溢等系统性红利，有望成为新的产业增长极。

04.

中国“人造太阳”实验取得新突破

独家解读

事件：1月2日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布，有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据。

点评：相关团队提出“边界等离子体与壁相互作用自组织（PWSO）”理论，发现边界杂质辐射不稳定性是触发密度极限的主因；在EAST全金属壁环境下，通过电子回旋共振加热+预充气协同，降低钨杂质溅射，成功把等离子体“引入”理论预测的密度自由区，实验与模型高度吻合。这是全球首次用实验证实“密度自由区”存在，给出可复制的调控路径，使未来聚变堆可在更高密度、更高功率下安全运行，直接提升聚变经济性。

我们认为，此次成功实验有望把聚变堆在更高密度、更高功率下安全运行，从理论上的可行性变成可实践操作的工程，这为我国下一代燃烧实验堆BEST和后续商用示范堆提供高密度运行物理基础。与此同时，实验验证了“低杂质溅射+钨壁”组合方案，这为钨铜偏滤器、钨铠甲、低活化钢等国产材料厂商打开增量订单空间。而在能源装备领域，高密度运行也需要更强的加热与加料系统，相关国内大功率回旋管、负离子源生产企业有望受益。

05.

港股市场开年大涨，半导体板块涨幅居前

独家解读

事件：1月2日，港股市场迎来强劲开局，恒生指数单日涨‌707.93点‌，涨幅达‌2.76%‌，创下近13年最佳年初表现；恒生科技指数同步上涨‌4%‌，半导体板块成为领涨主力‌。‌

点评：港股GPU第一股壁仞科技上市首日大涨超75%；半导体板块涨幅居前，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨超5%；百度集团涨超9%，网易涨超6%，阿里巴巴、腾讯控股涨超4%。消息方面，国家大基金对中芯国际H股持股由4.79%增至9.25%，一举刷新市场对政策扶持力度的想象空间，这对半导体行业形成短期利好刺激。

美股方面，三大指数收盘涨跌不一，纳指高开低走，收跌0.03%，道指涨0.66%。美股科技股表现分化，其中，阿斯麦涨近9%，美光科技涨超10%，二者股价均创历史新高。

我们认为，港股开年大涨对A股节后行情将产生积极影响，节后A股实现开门红的概率较高，其中，商业航天、半导体及科技成长等市场关注度高的赛道或更具反弹潜力。目前来看，全球AI算力高增叠加涨价逻辑共振，三星、美光等海外龙头财报前瞻显示AI高带宽存储需求持续井喷，美股半导体隔夜大涨对港股形成映射；港股硬件估值相较美股、A股仍折价20%以上，成为资金洼地。

Tips：文中提及个股，仅用作举例，非推荐。投资有风险，入市需谨慎。

（转载自中国银河证券公众号）