逆周期下的P2P天雷滚滚

2013是互联网金融的元年，2014是发展年，到了2015特别是进入了农历羊年，互联网金融迅速冷却，今年将是你死我活的一年。无论是银行系、国资系、战投系、还是民营系，活下去熬过冬天最重要。

春节过完了，气温也回升，本是春回大地一切欣欣向荣的景象，但做互联网金融的各位亲们，似乎有点乐不起来了。2014年的互联网金融是何等的风光，年初余额宝搞得风生水起，把银行们逼得只有告状的份了，随后P2P也好，众筹也罢，纷纷崛起。各种累计投资金额都突破了几十个亿，有些大平台更是融资、准备上市，基本上都等着2015甩开腮帮子大干一场了。但没想到今年环境变了!

2015年初，中国经济的大环境急转直下，货币基金早就没得玩了，余额宝的收益早就掉到了5%以下，而众筹基本变成了团购，偶尔几套房产众筹，也基本上跟炒房一个性质，至于股权众筹更是被一个征求意见稿，弄得大家没了兴致，现在大家玩的最多的互联网金融，只剩下了额网贷，但如今也遭遇了极大的困难。

所谓网贷，总得有人借钱吧，如今的企业的境遇越来越差，资金链都处于紧绷状态，虽然央行一次降息一次降准，来拯救市场的流动性，但那只是你们的一厢情愿，由于地下银行的领导们要保自己的乌纱帽，保银行的不良率，在经济环境不明朗的情况下，宁可少赚，也不去冒险。所以银行几乎全部在往回抽贷，大家可以想一下，经济形势本就不好，订单减少，资金周转速度变慢，资金链越来越紧，这时候银行再抽贷，原来几年要还清的账目，现在必须马上拿钱出来，逼得很多民营企业不得不找其他的资金通路，什么网贷，什么众筹，什么高利贷，能想到的办法都想到了，但借来的钱，终归是要还的，一期二期三期，可以一直续下去，但最后发现银行的撤火，让他们彻底陷入了被动，有的公司经过几期借款后，已经连利息都还不起了，这里面要公平的说一句，很多本来没问题的企业，应该能挺过经济寒冬的企业，都被银行们整垮了。这种越下雨越收伞的做法，并非今年的特例，很久以来银行都是这么干的。只是我们很久没有碰到今年这种经济环境了而已。

贷款项目端出了问题，这种窘境让网贷行业顶了巨大的雷，特别是那些在2013、2014突飞猛进增长的企业，前期项目积累越多，要还的钱也就越多，贷款端出现了坏账，平台的资金链早就已经绷紧，搞风险备付金的完全无法覆盖坏账，而抵押的担保的，都在想办法尽快处置资产，以保证资金的快速回流，避免出现大规模挤兑的系统性风险。但这些都是常规做法，很多平台，甚至一些大平台都已经明显出现了疲态，比如年后新发借款项目明显减少，更多平台开启了短标模式，和资金池模式。什么10天周期的借款，这种短标3分营销，7分资金拆借，先圈一笔钱进来解围再说。做过网贷的都知道，资金越短越不好控制，风险也就越大。而且一进一出有很高昂的手续费，投的越多，赔的越多。基本是很赔钱很赔钱的买卖，但凡有别的办法，都不会选择这种做法。之前出事的很多平台，很多都有秒标、天标的做法，虽然把累计投资额打的很高，看起来平台很牛，但其实早就给自己准备了上吊绳。被这种大规模的资金进出勒死是迟早的事情。

另外，还有些大平台，现在也不一一对应了，给你们弄个XX计划，xx宝，然后写个收益率和期限就此了事，至于钱去哪了，你们也就别问了。很明显这就是资金池，把钱吸收进来放在账上应对资金链收紧的风险，但这么做只能短期解困，中长期看只能把风险延后和积压，真等爆发出来的时候，就不会是一个项目的问题了，往往就会出现数亿损失，基本就是个庞氏骗局。之前监管的十大原则最重要的几点就是，不要搞资金池，不要搞期限错配，要一一对应，不能自融，不自保，做信息中介平台。但如今翻翻排名靠前的几家平台，几乎已经难有绝对合规的公司。估计现在银监会是最头疼的，当初没管，现在再管早已物是人非，真要按照10大监管原则出台细则，恐怕很多行业里的标杆企业都会被干掉。但如果把标准放松，又变成了自己打脸，真是进退两难。

其实说到底，银行就是一种巨大的资金池，一个期限错配的平台，本身如果资产负债算不清楚，就容易出现系统性的风险，但在国内，银行都有政府背书，享受银行间市场，还能够揽储，央行是他们的最后贷款人，所以这些信用在后面支撑着他们，有再多问题都能用时间化解，即使真出了大事，还能通过资产管理公司剥离坏账的方式洗白自己，反正就是国家给你想办法，问题总是能解决的。但P2P这么搞就肯定不行了，不能揽储，不能进入银行间市场，没有最后贷款人，更没有国家为你们想办法，所以什么都没有的情况下，你要做一个类银行化的业务，铁定是要出问题的，而且一出就是大问题。这也是一直被银监会强调，所不能允许的。

所以，现在很多人才幡然醒悟，互联网金融说到底还是金融，不是互联网，用互联网的打法快速负债经营，大举圈地，最后很快就会资不抵债，资金链断裂。可以说跳的越高，摔的越惨。面对着一个月几千万几千万的还款，恐怕更多的CEO现在不是兴奋，而是彻底失眠了。而金融的处置方式跟互联网完全不同，金融人信奉的哲学是平淡安全才是福，稳稳当当的度过经济逆周期，顺顺利利的活下来，才是最重要的。特别是经历过08年华尔街金融危机的那批金融人，更是深刻的理解活下去的重要性。真到了经济逆周期，规模、用户量一切都是浮云，资金链才是唯一的救命稻草。如今中国经济已经减速的了7.5%，逆周期的冰山就在眼前，就算你是泰坦尼克又能怎么样?