降息解决不了通缩问题

中国人民银行今日决定，自2015年3月1日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

央行现在很忙，基本上一个月一个政策，不是降息就是降准，要不就是窗口指导逆回购。可见现在实体经济已经非常萧条，央行把自己手上能想的办法都用了，但结果也许央行早已知道，顶多就是再刺激下股市，实则已经没有太大的用处。注意货币市场的朋友可能已经看到，年后人民币持续大幅贬值，可能就是在反映这次降息，而人民币贬值让进口企业成本上升，经营情况更加的雪上加霜，而中国更多的制造业都是来料加工，也就是说即使出口企业，也都是先从进口做起的。如果进口企业困难，出口企业也会受到影响。另外，人民币持续贬值，也让外资选择了加速撤离。这对实体经济的打击也是非常明显的。

央行的盘算应该是这样的，降息能够让企业的融资成本降低，但这只是一厢情愿而已，实体经济层面，银行正在抽贷，不但不往外发钱，反而从实体经济中抽血，在经济逆周期的大环境下，先保证自己的不良率，保住自己的乌纱帽。银行抽贷也让民间借贷的利率持续上升，而坏账和倒闭的公司也持续增多。现在华北、华南、中原、东北的民营企业已经哀鸿遍野，担保公司和小贷公司都跟着出现了大规模困难的情况。

所以，中国的问题很特殊，银行的官本位让经济逆周期确实很难过，政令执行不下去，但银行也有苦衷，利率市场化的大前提下，严格的存贷比限制的情况下，银行已经揽储非常困难，即使央行降息，很多中小银行也会把储蓄利率调到上限，甚至通过各种方法补贴存款。以达到揽储的目的。而成本上升，必然打压贷款端，再加上本就风险上升，风险利率也会更高，所以不贷款，甚至抽贷也是很正常的。中国的通缩似乎正在路上，绝不是降息就能简单解决的。

应对通缩，政策上的目的是要释放需求，那么降息能够释放需求吗?多次降息能够释放需求吗?越是经济不好，老百姓越要多储蓄!我们的需求呢?也许在日本、在欧洲、在香港，在各种电饭煲和马桶盖上!