2015年的四大投资主题

目前市场的现状是美元强势、大宗商品价格暴跌、全球货币政策和经济格局出现分歧，这些虽然给市场带来了一定的风险，但同时也创造了机会。以下是一些华尔街给出的2015年投资策略建议：

————美国市场————

迄今为止，华尔街最看好的是明年美国市场走势，绝大部分

资产管理公司都认为明年美股和美元会持续走强。经济持续复苏和加息给美元走强打开了空间。

Insight Investment投资经理Paul Amer指出，目前市场环境近乎混乱，在这种背景之下，美元指数目前只是在测试4.5年前水平的压力。金融危机前，美元指数明显高于目前水平。他表示，强势美元是他们投资组合的一个重要主题，今年他们做多美元兑其他货币中收获颇丰，包括欧元和日元。Threadneedle Investments首席投资官Mark Burgess指出，在很多方面来看，美国明年是否能从其他国家脱颖而出很重要，因为如果2015年没有美国，那么全球经济增长是不被看好的。如果美国明年表现确实不同于其他国家，经济持续走强，那么美股、债券和美元表现都会优于其他市场。

————做空大宗商品————

德意志银行策略师表示，在经历过大幅调整以后，许多投资者可能会倾向于做多大宗商品，但是强势美元可能会持续，与

股市相比，大宗商品回报率不会太好。该行还表示，如果布油价格维持在60美元/桶以下，可能会意味着美国高收益能源企业债违约风险加剧。

同时，低油价也影响到该行对于贵金属的看法。德银大宗商品研究部门负责人Michael Lewis表示，假设OPEC产量维持在目前水平，原油市场的基本面至少在未来6个月都不会出现好转。这一背景将会持续对OPEC成员国施压，促使他们在2015年6月的下一次会议上或在那之前做出减产决定。该行也维持看空黄金后市的观点，因为美国加息以及整个货币市场表现都会对贵金属价格走势形成负面影响。

Lewis表示，如果这些设想都是对的，欧元兑美元到明年年底能跌至1.15，那么基于此前6个月，黄金和美元的历史相关性，金价有可能跌至1075美元/盎司。他表示，所有分析师团队给予明年黄金价格预测的平均值为1225美元/盎司，而不同于油价预测，分析师对于金价预测的记录都很优秀。即便如此，金价回落到1000美元附近也不是极端情况，因为从历史估值来看这是合理的。

————不要指望债券————

施罗德（Schroders）多元资产经理人Marcus Brookes称，由于全球范围内固定收益产品的收益率接近历史新低，而利差逼近历史高点，固定收益市场

安全系数极低。他指出，传统的固定收益产品在加息环境中都不会变现得很好，如果明年美联储加息，那么固定收益类资产将会受到冲击。

————银行股跑赢大市————

私人银行Coutts投资部负责人Arne Hassel表示，信贷危机以来，一些分红派息稳定的老牌银行被认为是个烂摊子，投资者也都纷纷规避这类个股，所以目前的估值非常低。全球范围内银行股的较1980年以来便宜了5%，欧洲和日本的银行股尤其具有吸引力，因为欧洲银行的不良贷款已经见顶。

他指出，只看估值并不能证明是否适合投资。2011年年初以来，美国银行股已经跑赢了全球同行，那时候美国不良贷款开始呈现下降趋势。他还补充道，除了不良贷款意外，银行放贷情况也很重要。2011年底以来日本贷款一直稳步上升，而欧洲央行近期的数据显示，贷款出现了反弹，也是2007年年初以来首次。与此同时，随着经济回暖，美国贷款正在加速增长。