人民币贬值好嘢！

进入2月中下期以后，人民币本周汇市经历了近两年半来最惊心动魄的走势，受到中国制造业数据偏软、中间价走低以及新兴经济体24国全线贬值等等因素影响，人民币对美元即期汇价一路下跌，不但今年以来的涨幅全数回吐，还名列本周表现最差的亚洲货币之一。货币，是一个国家权重最大幅度的核心之“蛋黄”，是人类至今非人为革命、政变国家权力更替、国力衰竭之外、大于政治资源、经济资源、财富之源等最大的国家源头恒动力。一旦这些主权货币(或超主权货币)开始翻滚、波动、导致连续贬值，那么这个国家根底内在的、非人为经济动乱的稳定、紊流就已经始乱开启……

到2014年2月25日晚，在过去十多年人民币兑美元一直保持上升趋势，但这似乎“确定无疑”的单方押注在过去的七天发生逆转。人民币，2014年以来已贬值近1.2%。在过去7天，人民币以对美元贬值0.95%，实际上为1994年以来最大同期跌幅，超过了雷曼破产后的波动。人民币是否进入贬值周期?这是中国2014年2月份在流动性利率(短期回购利率仍较低)相对稳定的情况下发生的，有市场观点认为：这是中国央行正在介入，旨在打击套利交易。对中国政府来说，他们似乎不太在乎股市的涨跌，因为炒股者少至又是少，中国股市又创下新低，截至25日收盘，上证综指跌幅为2 .05%，收报2034.22点创下新低。而是特别想控制房市泡沫，又想保持不下挫，则有意使本币贬值的意图显然在于贸易，即促进出口(保持经济增长)，因为中国正经历21世纪以来难以改革的转型时期。问题是，一旦“确定的”单方套利交易结束后，事情会如何呢?更加无法判断的是：人民币是否加入2014年这轮新兴经济体24个国家货币贬值行列?

近观，人民币已连续贬值7天、一致整个2月份都处在向下势态，但中国不会放任人民币大副下跌，中国央行就在静观其变、也绝不可能不管不问，也许很快就会有出手动作。从长期来看，不认为人民币升值周期已经结束，美元、欧元区还都处在与中国大面积的贸易逆差，所有驱动人民币升值的因素并未出现根源变化，在2014年度人民币依然有2-3%的升值空间，但若是人民币对美元汇率进入到5.5—6.00的时期倒要另当别论。

人们有理由认为，到2013年末，中国外储余额达3.82万亿美元，持续创历史新高，这使得不少市场人士认为人民币汇率在未来一个周期时间内不会大幅贬值，但市场仍担忧这一风险情形对世界其他经济体、尤其是新兴市场的冲击。人民币最近贬值的幕后，內含着中国为新兴国家经济体24国中最大一个超发货币的本质问题。据中国官方新华社报道：中国货币核超发，是美国的1.5倍，英国的4.9倍，日本的1.7倍，比整个欧元区的货币供应总量还多出20多万亿美元(见新华社2013年2月4日《去年(指2012年)广义货币余额97万亿货币存量冲冠存隐忧》一文，作者王宇)，而到2014年1月1日，中国货币M2又超过了110万亿人民币大关，为全球各国之最。

到2014年1月1日，中国广义货币(M2)已超过110万亿元(见2014年1月15日中国CCTV《新闻联播》播报《到2013年末人民币突破110.65万亿元》报道)，而2002年初，中国的这一货币数据只有16万亿人民币。12年过去，中国货币增长超过翻了五倍多，中国货币总量与GDP之比超过200%。而且中国货币的这一数据已近全球货币供应总量的1/4强，而中国2013年GDP却只占全球的8%左右。中国已成为名符其实的全球第一货币供应大国。但中国经济质量与G20国家之比是最低级的，以2012年数据为例：美国GDP总量为15.68万亿美元，中国GDP为8.26万亿美元，欧盟GDP为19万亿美元(美国、中国数据来自IMF2013年4月版《世界发展展望》)。

人们注意到，2月21日，人民币汇率再创2014年内新低。人民币兑美元中间价报6.1176，即期汇率收盘报6.0914，两者均为人民币贬值的新低。其中，人民币兑美元即期汇率已经四连跌了，盘中最低报6.0930，较上周收盘价累计跌幅达到0.43%。这一跌幅对于其他多数国际货币来讲实属正常，而人民币汇率是兑一揽子约15种国际货币被中国央行严格限制、被牢牢掌控在2-5‰内波动，即便是这样人民币也出现了空前的剧烈下挫了。

人民币严重被高估是全球范围内一个不争的事实。自从中国2005年进行币汇率改革以来，人民币已经累计升值超过了33%。由于升值幅度较大，也吸引了全球的所谓的“热钱”涌入中国市场，寻求从这种涨势中谋利。囿人民币不是国际认可(被世界货币基金组织或世界银行认可)的国际货币，在自由兑换与对外货币的汇率上，被最最严厉的管制，客观的说，经济高速增长期出现人民币大幅升值，是再正常不过的事。然而，近两年来中国经济发展状况并不是很好，在缺乏支撑人民币升值基础的情况下，出现人民币持续升值显然不是合情合理，更是全球新兴经济体24国家唯一没有贬值的经济体，有砥柱中流的全球效应。