【投资视角】启示2025：中国城市供热行业投融资及兼并重组分析（附投融资事件、产业基金和兼并重组等）

行业主要上市公司：华能国际(600011);华电国际(600027);大唐发电(601991);协鑫能科(002015);京能电力(600578);物产环能(603071);哈投股份(600864);惠天热电(000692);中原环保(000544)等

本文核心数据：城市供热行业投融资规模;代表性企业融资事件;兼并重组

1、近期国内城市供热行业投融资规模波动增长

2015-2024年中国城市供热投融资事件呈波动态势，大致是3年为一个周期会出现一轮投融资高峰。2024年共3起投融资，总额5.7亿元，投融资金额创历史新高;2025年截至4月初，共发生1起投融资，总额0.94亿元。

2、城市供热领域单笔融资规模较高，投资轮次开始集中在早期天使轮

从单笔融资金额来看，除2021年和2024年将近2亿元，其余年份基本在1000万元至6000万元范围内波动;平均单笔上千万的融资金额，反映出行业对资金需求较高。

从城市供热行业的投资轮次分析，该行业融资轮次近年来开始集中在早期阶段，天使轮和A轮融资事件合计占比达60%，B轮及之后轮次的融资较少。这表明城市供热行业的企业在初创期和发展期受到较多的资金支持，有利于其快速成长和扩大市场。

3、城市供热行业投融资集中在浙江、山东

从城市供热行业的企业融资区域来看，城市供热行业发展具有显著的地区特征，不同地区融资状况差异很大。获融资企业中，浙江省企业融资数量最多，达到9起，占比超全国25%;其次是山东省的5起，该地区配套产业完备、市场需求大，备受资本青睐。

4、城市供热行业投融资方向为智慧清洁供热

2014年-2025年城市供热行业的主要投融资事件如下所示：

5、城市供热行业的投资者以投资类企业为主

根据对城市供热行业投资主体的总结，目前行业的投资主体以资本类组织机构为主，占比达85%，代表性投资主体有元一资本、核聚资本等;实业类的投资主体有内蒙华电、北方公司等少数几家。

6、城市供热行业的产业投资基金较少

城市供热是现代化基础设施体系的重要构成，通过在中国证券投资基金业协会中搜索“供热”，找到一家代表性投资管理有限公司。

7、城市供热企业中游企业横向收购扩大规模成主流

近年来中国城市供热行业经过激烈竞争，经过多轮整合，有如下兼并重组事件，从行业整体角度看，目前兼并重组的类型主要为中游企业横向收购扩大规模。

8、城市供热行业投融资及兼并重组总结

我国城市供热行业投融资呈周期性波动，过去几年，我国城市供热投融资主要集中在浙江、山东地区，以资本类投资机构为主进行行业投资。从并购角度上看，大多是通过中游并购重组扩大规模。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《全球及中国城市供热（热力生产和供应）行业发展前景展望与投资战略规划分析报告》

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