干货！近年来A股IPO市场被否案例审核反馈意见分析

纵观近几年情况，企业IPO被否的原因主要在于以下几点：1、持续盈利能力存在重大不确定性;2、财务会计问题;3、运作不规范;4、信息披露不完整、不充分;5、其他。

近年来被否案例审核反馈意见重点

纵观近几年情况，企业IPO被否的原因主要在于以下几点：1、持续盈利能力存在重大不确定性;2、财务会计问题;3、运作不规范;4、信息披露不完整、不充分;5、其他。

2017-2019年审核反馈意见重点统计

经过对2017年被否企业问题分析，发审委的审核重点集中在：关联交易、持续盈利能力、股权问题、财务问题、合法合规问题、内部控制问题、独立性问题、客户依赖问题、人员问题和募投项目的合理性问题等核心问题。

2018年以来，大发审委关注的问题相比2017年未发生明显变化，但审核细致程度和丰富程度大大超过2017年。例如，同样是财务真实性的考察，之前可能较多关注的仅仅是应收账款、毛利率这两个指标，2018年以来发审委对于财务真实性问题考察的指标可以说是发生了几何级的增长，目前固定资产、发出商品、存货、库存商品、材料采购、收入、销售费用、财务费用、管理费用、投资性房地产等各种指标与营业收入、净利润等的匹配都成为了考察项目;除了考察的报表科目进一步丰富了，考察方式也丰富了，有纵向比较也有横向比较，勾稽关系、匹配程度等等都能成为大发审委质疑财务真实性的蛛丝马迹。

从2019年19家被否企业审核反馈重点来看，毛利率是被最多提及的问题。

2020年被否案例审核反馈意见重点统计

与2019年相比，2020年被否企业中，毛利率不再是被提及最多的原因之一，更多被提及的是与公司经营业务相关的内容。由下表可以看出，这9家被否企业被问到最多的问题与应收账款和经营业绩有关，有4家企业被提问到了应收账款相关的问题，有4家企业被提问到了经营业绩相关的问题。

2020年被否案例经营及募投情况分析

2020年被否案例中，7家企业申报稿最近一年的净利润低于1亿元，其中净利润最低的是深圳威迈斯新能源股份有限公司，仅为1269万元;2020年被否案例中，8家企业的募投项目数量为4个及以下，山东兆物网络技术股份有限公司募投项目数量最多，达到5个。

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