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2020年中国汽车抵押贷款支持证券发展现状分析 市场增长快、竞争加剧【组图】

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20 蔡雨晴 • 2020-12-29 17:00:05  来源:前瞻产业研究院 E5593G0

个人汽车贷款是我国信贷ABS业务的基础资产之一,伴随着我国个人汽车贷款余额逐年增长,我国汽车抵押贷款支持证券(Auto-ABS)业务也不断发展。2020年上半年,我国共发行20单Auto-ABS,发行规模达1046.14亿元,是上半年信贷ABS中发行规模最大的产品。目前,Auto-ABS产品发起机构以汽车金融公司和汽车财务公司为主,由于市场竞争加剧,Auto-ABS的超额利差不断下降。

1、个人汽车贷款余额逐年增长

伴随着中国汽车工业和汽车金融市场的快速发展,我国个人汽车贷款余额逐年增长。数据显示,2016-2019年,我国个人汽车贷款余额从8616亿元增长至1.12万亿元,年均增速维持在10%左右。个人汽车贷款是我国信贷ABS业务的基础资产之一,个人汽车贷款存量规模的扩大能有效推动汽车抵押贷款支持证券(Auto-ABS)业务的发展。

图表1:2016-2019年中国个人汽车贷款余额增长情况(单位:亿元)

2、Auto-ABS的发行规模持续增长

据中国债券信息网公布的《资产证券化发展报告》中的数据显示,2016年以来,我国Auto-ABS的发行单数均维持在20单以上,发行规模也呈快速增长态势。2020年上半年,我国共发行20单Auto-ABS,发行规模达1046.14亿元,同比增长34%,使得其发行规模超越了个人住房抵押贷款支持证券(RMBS)的发行规模,成为上半年我国信贷ABS中发行规模最大的产品。

图表2:2016-2020年中国Auto-ABS发行单数及规模增长情况(单位:单,亿元)

同时,作为信贷ABS业务的细分产品之一,Auto-ABS发行规模占信贷ABS发行规模的比重也不断提升,2020年上半年,达50.4%,说明了Auto-ABS在信贷ABS市场的发展潜力和重要性。

图表3:2015-2020年中国Auto-ABS发行规模占信贷ABS发行规模的比重(单位:%)

3、市场竞争加剧、超额利差下降

Auto-ABS产品发起机构以汽车金融公司和汽车财务公司为主,据中国债券信息网披露的信息显示,自2016年以来,汽车金融公司和汽车财务公司的发行规模占Auto-ABS发行规模的比重基本在85%以上,其余市场则由商业银行掌控。

图表4:中国Auto-ABS各参与主体的市场份额(按发行规模)(单位:%)

近年来,我国汽车金融公司数量不断增加,加剧了汽车融资租赁业务的竞争,同时受市场利率下行的影响,2015-2020年上半年,我国Auto-ABS超额利差逐年下降,2020年上半年,超额利差的均值已下降至1.86%。

图表5:中国Auto-ABS各参与主体的市场份额(按发行规模)(单位:%)

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