十张图解读中国国际教育优势企业枫叶教育集团 短期内具备扩招空间

枫叶教育集团作为中国国际教育领军者之一，1995年创建以来，目前已在中国及加拿大温哥华、桑德贝、甘露市、澳大利亚阿德莱德、马来西亚吉隆坡、新加坡国内外28个城市开办学校100所。截至至2020年2月，枫叶教育共有在校学生人数超过4万人，中外籍教师3521人，引领国际教育的发展。

国际学校布局海外，营收规模表现亮眼

(一)学校布局广泛，国内外同步扩展

枫叶教育企业财报公布的数据显示，2020年中报，截止至2020年2月底，企业已经在国内外开设国际学校共100所，其中中国的大连、天津、山东、陕西、湖北、四川等地区布局了枫叶教育国际学校96所，加拿大3所，澳大利亚1所。从学校年级分布看，100所国际学校中高中、初中、小学、幼儿园和外籍子女学校数分别为16所、26所、27所、28所和3所，初中、小学和幼儿园是学校布局的重要领域。

截至2020年2月，学校共有学生41076人，受秋季毕业及春季招生时间差异的影响，较上年度有所减少，共有教师3521人。

注：2019年数据为截止至2019年8月31日

从学校分区域布局看，已经在大连、鄂尔多斯、天津、济南、潍坊、镇江、淮安、盐城、上海、平湖、潮州、义乌、洛阳、平顶山、深圳、西安、海口、襄阳、武汉等城市开设了学校，业务布局广泛。2018-2019学年度，入校学生共计7763人，其中63%来自泸州及盐城新开学校。

(二)营收能力强，学费收入为主要来源

近年来，受我国居民收入及可支配收入水平的提升，教育消费逐渐升级，国内升学竞争压力大，促进国际教育学校业务的发展。2015-2020财年，枫叶教育的营收和净利润不断增加，2019财年企业应用收入15.70亿元，至2020年2月，企业营收收入为7.92亿元。

作为国际学校的代表性企业，企业收入主要分为学费、冬令营、课本及其他收费四个板块，其中学费是学校重要的收入来源。2018以来，企业学费收入占比均超过80%，2019财年学费收入达到11.09亿元，占企业当年营收总额的83.97%。冬令营和课本收入分别为5067.2万元和4416.1万元，分别占比3.45%和2.93%。

按照不同的学年统计，2019财年学费收入中高中学费收入为5.16亿元，占学费总收入的39.11%，小学学费收入4.52亿元，占比34.25%。而初中、幼儿园和外籍人员子女学校的学费收入占比分别为18.61%、5.82%和2.20%。从2020年中报的统计数据看，高中年级学费收入占比有所下降，低于小学学费收入占比的36.81%。

(三)盈利能力强，企业净利率超过40%

从盈利看，企业的主要成本为教师的雇佣成本，总体盈利能力较强。2015-2019财年企业的净利润逐年增加由2015财年的2.11亿元，增加至2019年的6.90亿元，企业的净利率也从32.29%增加至2019年的43.96%。至2020年2月，企业的净利润和净利率分别为2.64亿元和33.34%。

学校教学基础及师资力量强大，稳固地位

(一)学校规模扩大，各级学校数增加

作为中国国际教育领军者之一，枫叶教育加强对学校布局的建设，至2020年2月，已经在中国境内及加拿大和澳大利亚共建设学校100所，以初中、小学和幼儿园的学校为主。

(二)教师队伍扩大，扶持教育能力提升

从集团的教师队伍看，2017-2019财年，随着企业全球学校布局范围的扩张、学校数的增加及招生人数的扩张，枫叶教育的教师也有明显的增加，至2019财年，共有3433名教师。至2020年2月，3521名教师共服务43572名学生。

(三)招生能力提升，初中生人数增加

随着学校全球布局计划的快速推进和学校数量的增加，企业的招生能力也不断提升，2014-2019年企业的招生入学人数显著增加，2019年在校学生人数共计41241人。至2020年2月，受秋季学生毕业及春季入学时间差的影响，学生数有所下降，在校学生数41076人。

从学生的人均学费支出看，2019年，企业学费收入13.19亿元，平均入读学生人数37359人，学生人均学费支出3.53万元，2020年2月，人均学费支出为1.73万元，有小幅下降。

从不同年级的招生情况看，初中和小学招生数增幅较大，至2019年初中生在校人数共计18771人，其次为小学生8841人，高中和幼儿园在校人数分别为8155人和5096人，外籍人员子女学校的在校学生数最少仅为378人。

前期加速业务布局，仍具备较大扩招空间

受学校布局扩张的影响，企业财报公布数据显示，公司依托教师资源、教学基础设施等资源评估，2020年2月学校可容纳学生人数为64620人，目前共有在校学生41076人，学校的整体使用率超过60%，为63.57%，短期内仍具备一定的扩招空间，可以支持短期企业扩招的发展计划。但是从长期看，企业扩大学校招生规模应重点考虑对新校区的建设和对更多优秀教师的招聘。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国国际学校行业市场前景预测与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

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