十张图带你了解七大国产汽车2017年报看点 上汽集团业绩突出、新能源汽车布局多

不久前，各大国产汽车品牌集团公布了2017年财报。前瞻产业研究院《2018-2023年中国汽车整车制造行业需求前景预测与投资战略规划分析报告》选取一汽集团、广汽集团、上汽集团、吉利汽车、长城汽车、长安汽车以及东风汽车七大集团，根据各集团财务数据及业务布局，解读以下几大看点。

为便于比较，部分图表中一汽集团分为一汽轿车、一汽夏利与一汽富维；由于一汽富维以汽车配件业务为主，后部分对一汽集团的数据整理和分析以一汽轿车和一汽夏利为主。

看点一：上汽集团卖最多，广汽集团最能赚

2017年全年，上汽集团以8706亿元的营业收入遥遥领先；长城汽车以1012亿元、吉利汽车以928亿元的营收位居其后。虽然广汽集团营收规模以及净利润规模相对上汽较低，但广汽集团的净利率高达15.1%，为上汽集团的3倍之多。

图表1：2017年七大汽车品牌营业收入、净利润与净利率情况比较（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点二：上汽集团钱最多，长城汽车开支最多

截至2017年底，上汽集团经营活动现金流净额高达243亿元，在六大集团中最多；广汽集团年末经营活动现金流净额达151亿元，较上年末增加175%，增幅最大；而一汽集团现金流净额由上年的净流出变为2017年净流入10亿元。由于长城汽车在2017年成本大幅增长，其经营活动现金净流出超过10亿元。

图表2：2017年七大集团经营活动现金流净额与各自同比增幅（单位：亿元，%）

注：长安汽车年报暂未发布

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点三：各集团市值出现分化，七大集团市占率超60%

自七大集团公布2017年业绩之后，截至2018年4月中旬，各集团市值情况如下图所示。其中，上汽集团以3754亿元市值位列行业之首；长城汽车、吉利汽车、广汽集团也进入千亿市值的梯队；而长安汽车、一汽集团以及东风汽车则相对处于低位，行业中估值情况略显分化。

图表3：截至2018年4月七大汽车品牌估值对比（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国汽车整车制造行业需求前景预测与投资战略规划分析报告》，2017年，上汽集团、长安汽车、东风汽车在国内市场销量最多；而七大集团全年销量占据国内汽车市场的64%。

图表4：2017年七大品牌汽车销售量及累计市场占有率（单位：万辆，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点四：创新升级——上汽集团投最多，长安、广汽强度大

2017年，上汽集团研发支出高达110.6亿元，占营业收入的1.3%；广汽集团2017年研发投入约30亿元，占营业收入的4.2%；根据往年数据，前瞻测算长安汽车2017年的研发投入应在30亿元以上，约占营业收入的5%。相比之下，虽然上汽集团投入最多，但从占比来看，上汽集团研发投入强度不及广汽集团、长安汽车和东风汽车等。

图表5：2017年七大集团汽车研发投入金额及所占营业收入比重（单位；亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点五：七大集团各领风骚，广汽、上汽、吉利布局金融服务

截至2017年底，七大集团优势品牌车型大多集中在轿车与SUV等车型。不同的是，东风汽车在商用车尤其是轻卡领域独树一帜。各集团战略布局如下表所示。

图表6：截至2017底七大集团优势品牌车型及战略布局

资料来源：前瞻产业研究院整理

广汽集团与上汽集团已进军金融业务。其中，上汽集团在汽车金融方面2017年的贷款规模突破2000亿元，融资租赁业务已进入全国34座城市，“神速贷”在线自助金融业务发展迅速，有力促进了整车销售。

图表7：六大品牌产品业务结构（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

2017年，吉利汽车通过收购丹麦宝盛银行也开启了金融业务布局。值得注意的是，2017年，吉利汽车大举并购沃尔沃、戴姆勒等国外大品牌，以拓展其业务规模；截至目前，吉利汽车的并购动作仍是国内汽车品牌扩张的最强音。

图表8：2017年以来吉利汽车收购大事表

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点六：上汽集团新能源汽车业务成长最亮眼，各大国产品牌“走出去”成果显著

随着国内新能源汽车在政策、技术的双驱动下不断推进，各集团的新能源业务也取得较明朗的进展。其中，上汽集团在燃料电池、纯电动、混动车型方面均有所收获；长安汽车新能源系列销量也突破6万辆。但是，一汽集团在新能源汽车方面布局较早，但2017年并无明显成效。

图表9：2017年七大汽车集团新能源汽车领域进展

资料来源：前瞻产业研究院整理

随着“一带一路”的影响扩大，各国产品牌纷纷布局海外市场。其中，一汽集团、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、东风汽车等均在中东、非洲、俄罗斯发展生产基地或销售分支；广汽集团则大举推进美国研发项目布局。

图表10：截至2017年七大集团海外业务布局

资料来源：前瞻产业研究院整理

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