钱宝网崩盘 我国互联网金融监管道阻且长

钱宝网崩盘

2017年12月26日，钱宝网实控人张小雷向南京警方自首，号称流水500亿的钱宝网也随之崩盘。这是继2015年12月e租宝事件之后又一特大非法吸储、非法集资案件。据钱宝网官网公布数据介绍，截至2017年8月底，钱宝网已经投资30多家公司、遍布全国10余省市的规模。用户注册量已超过2亿，其交易金额已经超过了500亿。

资料显示，钱宝网成立于2012年，自称是“社交化+移动电商为主体的交易平台”，运营模式为微商店家缴纳抵押金入驻钱宝网开店营业，用户缴纳保证金，通过完成看广告、推广、购物等任务获得收益。其运营模式可分为“做任务、赚外快”模式、QBII投资人模式以及微商入驻模式三类。

然而，经工商局资料查询发现，钱宝网实际控制人张小雷持股企业多大82家，其中50多家与钱宝产业链相关，其企业多由张小雷或关联方直接投资控股。在82家持股企业中，有近三分之一的企业因各种原因已迁出原址或者被注销、吊销营业牌照。而持有正常工商拍照的也是空壳公司，并未有实际盈利业务。此外，钱宝网旗下关联多个跨境结算公司和第三方支付公司，账上资金见底可能是因为洗钱完毕。

图表：部分以张小雷为法人代表的公司

资料来源：前瞻产业研究院整理

我国金融骗局层出不穷

钱宝网诈骗案并不是个例，近年来，随着互联网金融的发展火热，打着互联网金融旗号实施的金融骗局也层出不穷。仅2017年发生的特大金融诈骗案就有IGOF案件（涉案金额约300亿）、善心汇案件（涉案金额数百亿）、钱包网（涉案金额超过500亿）。而仅就钱包网事发后的几天内，就先后出现了手投网清盘、蛙宝网延迟兑付、0元购受模式受质疑等事件。

图表：近年来重大金融骗局汇总（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

在上述骗局案例中，泛亚、e租宝和IGOFX分别具有各自的代表性，主要为：

1、泛亚一案：底层资产风险巨大，借新还旧

在泛亚模式中，该交易所通过一款名为“日金宝”的理财产品向投资人募集资金。在泛亚的交易闭环中，底层的资产是稀有金属：铟。铟的价格在历史周期中经历了大幅波动，底层资产暗藏巨大风险，但泛亚“日金宝”仍旧对外宣称千元即可购买，收益高而稳定，且没有任何封闭期与手续费。

在“日金宝”存续期间，由于金属铟的价格波动，其挂钩的理财产品出现了资金链危机，为兑付现有投资者的收益回报，泛亚借新还旧，逐渐演变成实质上的“庞氏骗局”。案发后，泛亚发布公告，将投资人的角色转换为“现货持有人”，企图以货代偿，涉案未兑付资金高达400亿人民币规模。

2、e租宝一案：虚构项目，关联担保，线下获客

“e租宝”对外宣称，其经营模式是由集团下属的融资租赁公司与项目公司签订协议，然后在“e租宝”平台上以债权转让的形式发标融资；融到资金后，项目公司向租赁公司支付租金，租赁公司则向投资人支付收益和本金。不过，最终数据显示其借款公司95%以上为造假。

3、IGOFX一案：网络传销，层层返利，空壳主体

名为IGOFX的外汇交易平台，其收益主要来源于两类，一是基金收益及其分红，二是通过拉人头获得金字塔型的层层返利。

在基金收益及其分红部分，该平台打着“躺着赚美金”口号，宣称投资人可通过托管资金(即“跟单”)，向平台专属的操盘手委托投资款，其他无需再进行任何操作，即可“躺着挣钱”。而据案发后投资人反馈，投资资金并未进入到交易环节，而是通过借新还旧方式维持资金平稳。

不同于前两者受到法律制裁，IGOFX注册于境外，境内无组织主体，缺乏有效监管。因此IGOFX中国总代理人间蒸发后，再无下文。

我国互联网金融监管道阻且长

互联网金融进入中国10年来，凭借网络的快速传播特质实现了快速扩张，一路爆发式增长，迄今整个行业已达数万亿规模。然而，随着行业的野蛮式增长，行业乱象层出不穷，尤其近两年互金风险开始集中爆发。为了规范行业发展，自2015起，国家监管部门出台大量的政策规范和引导互金行业有序健康发展，仅2017年的监管规范条文就超过了20多个。监管内容主要涉及网贷、第三方支付、互联网保险、股权众筹、虚拟货币等领域。

图表：2017年我国互联网金融监管政策汇总

资料来源：前瞻产业研究院整理

然而尽管我国在大力的规范互联网金融的发展，但钱宝网事件可以看出，我国金融监管道路还很长。首先，钱宝网实际控制人张小雷早在2003年就因“泛美亚事件”诈骗案入狱，出狱后，在2012年随即创立钱宝网。钱宝网及其实际控制人张小雷涉及的企业多达82家，且多数为空壳公司，但钱宝网从成立到事发居然经营了5年，在让人惊叹的同时，反映了我国互联网金融监管缺乏长效机制。

此外，早在2015年末，南京市有关部门就曾对钱宝网采取过一系列措施：包括不允许钱宝网在南京开展线下业务，并要求钱宝网迁徙注册地和公司总部。于是2016年初，钱宝网总部搬至上海，2017年4月份被上海市杨浦区市场监督管理局列入经营异常名录，8月上海总部搬空，直至12月26日张小雷自首，事件才被揭露。互联网金融的特性决定了属地监管的难度，钱宝网实际控制人张小雷就是钻了这样的空子。因此未来加强全国性互联网金融统一的穿透式监管显得更为重要。

互联网金融不管形式如何多变，都没有改变金融的属性，金融业务的首要任务就是风险管理，而不是创新。因此不管的互联网金融项目如何假借“创新”的名义在开展业务，都应该纳入严格的金融监管当中来。