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产业趋势确立互联网+银行业投资机会分析

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王思民 • 2016-01-04 16:46:23 　来源：前瞻产业研究院　E2833G3

2013年被称为“互联网金融元年”，2013年至今短短的两年多时间，互联网金融发展迅猛，尽管如此，与传统银行业庞大的体量相比较，互联网银行的渗透率仍处于低位，余额宝、P2P等产品目前仅吸引了传统银行业未曾覆盖的长尾用户，尚未触及银行的核心业务。前瞻认为，“互联网+银行业”的产业趋势已经确立，预计到2021年，中国银行业信息化投资规模将达到1820亿元。

图表：2010-2021年中国银行业信息化投资规模及预测（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

“互联网+银行”的产业趋势确立，“互联网+银行”将创造全方位的产业机会。据前瞻产业研究院发布的《中国互联网+银行业商业模式创新与投资战略规划专项分析报告》分析，在互联网重构银行生态的过程中，积极拥抱互联网的传统金融机构和富有竞争力的第三方企业有望迎来历史性发展机遇。

一、资产端机会分析：存量市场+增量市场

对于商业银行而言，贷款是银行资产的重要组成部分，是商业银行的主要盈利性资产，如2014年工商银行、兴业银行发放贷款及垫款在资产中的占比分别为35.16%、52.25%。在商业银行体系内，银行资产端互联网化最大的机会来自贷款，主要表现为贷款存量市场的互联网化和互联网技术带来的增量市场。

1、贷款存量市场的互联网化，主要机会来自资产证券化和交易撮合平台：银行信贷资产证券化有助于解决银行在资本充足率和资本收益率之间的“两难选择”，解决银行负债和资产在利率和期限结构上的非对称矛盾，尤其是不良资产的转让对于化解资产长期沉淀而形成的期限结构矛盾的功效就更为突出。因此，银行信贷资产本身就存在交易撮合的需求。

2、信贷资产证券化有望盘活信贷市场，交易平台迎来发展机遇。2015年初，银监会下发了《中国银监会关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》，批准了中信银行、光大银行等27家股份制银行和城商行开办信贷资产证券化业务的资格，信贷资产证券化备案制获实质性进展。2014年底我国金融机构的各类贷款余额高达80多万亿元，因此，信贷资产证券化有望盘活这巨大的信贷存量市场，带动交易撮合平台的大发展。目前，很多商业银行和第三方公司开始关注这一历史性机遇，例如，中科金财打造的第三方互联网银行平台，定位于银行资产的交易平台，未来有望接入3000家中小银行，为其提供资产管理和信贷业务。

3、互联网技术带来的增量市场，扩大贷款覆盖广度和深度。正如前文所述，传统商业银行也可以借助互联网技术实现低成本、高效地服务低收入人群和小微企业，从银行业务角度主要是消费金融业务和小微企业贷款业务。

图表：互联网银行业增量市场机会分析

类别	分析
消费金融	商业银行可以与个人征信公司合作，识别个人用户的信用风险，扩大个人消费信贷业务。美国消费金融市场规模将近3万亿美元，我国消费金融尚处于起步阶段，未来还有很大的挖掘空间。
小微企业贷款	商业银行可以与第三方公司合作，由拥有数据优势的第三方公司通过建模识别小微企业的违约风险，为商业银行小微企业信贷提供信用验证。以汉得信息的供应链金融业务，通过云的形式为小微企业提供低成本的信息化服务，获得小微企业的流水数据，包括采购、销售、存货、总账、报表等各项数据，掌握企业的经营信息和征信情况，为企业贷款提供数据验证，解决银行与小微企业信息不对称这一核心问题，与银行合作有针对性的开拓小微企业金融业务。
P2P、网络小贷等	P2P、网络小贷等互联网金融产品实质上也属于资产端的创新。小微企业等资金短缺者通过互联网的形式获取贷款服务，本质上是商业信贷业务在互联网端的创新。近年来，我国P2P网贷行业发展迅猛。根据网贷之家的统计数据，2015年4月，我国P2P借贷平台共2508家，P2P网贷成交量为551.45亿元，是去年同期的2.7倍；贷款余额增至1757.56亿元，是去年同期的3.39倍，预计全年P2P网贷行业成交量将突破8000亿元。

资料来源：前瞻产业研究院整理

二、负债端机会分析：新产品+新业务+新渠道

由于银行的负债端持续受到利率市场化和互联网金融的冲击，商业银行存款增速出现大幅下滑，对比起贷款13%-14%的增速，2014年存款增速已经降低到了9.1%。为了应对存款流失，商业银行积极采取各项措施：

第一，推进理财和宝类等表外产品，实质上是被动用高成本负债来替换低成本负债，余额宝推出后，多家商业银行纷纷推出宝类理财产品，如中行的活期宝、工行的薪金宝、交行的快溢通、建行的速盈、民生银行的如意宝、中信银行的薪金煲、招商银行的朝朝盈等；

第二，增加同业负债、回购等主动负债，市场化主动负债重塑负债结构。多层次的金融市场正在不断分流银行存款，被分流的银行存款在进入资本市场后绝大部分将以同业负债的形式回归银行体系，同业负债在银行负债中的占比持续提升将是大趋势。

第三，扩大渠道覆盖面，包括增加线下网点和对接互联网渠道等方式。在线下网点覆盖上，银行越来越多的采用低成本的智能网点形式扩张，例如采用VTM智能终端设备、布点社区银行等，在这一过程中，传统金融IT厂商发挥着重要作用，例如广电运通和信雅达等公司的VTM，可以实现银行网点的主要功能，快速提高银行业务覆盖范围。在互联网渠道上，则是大力发展网上银行、手机银行、微信银行和对接第三方互联网公司，例如，民生银行已与阿里巴巴签署战略合作框架协议，将在直销银行业务、理财业务等多方面展开合作；又如，华夏银行、东亚银行、平安银行等已与微众银行签署战略合作协议，借助微众银行的流量扩大业务。

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