从产业链角度 解读磷化工产品定价及价格传导机制

（2）磷肥价格影响磷矿石价格

◆磷肥价格和磷矿供求是影响磷矿价格走势的两大影响因素

由于磷肥（主要品种为DAP/MAP/TSP）消耗了全球约70%的磷矿，磷肥对磷矿石价格的承受能力决定了磷矿石上涨空间，因此磷肥行业的景气度很大程度上决定了磷矿行业走势。

磷矿石品位的下降、开采边际成本不断提高以及各省对磷矿石的开采管理更加严格。磷矿石稀缺度逐渐增强和集中度进一步提高将促进磷矿石资源价值长期上涨，这也意味着磷矿石的价格安全边际逐渐提高，在未来的周期波动中，磷矿石的价格低点将不断上升。全球农产品价格将在2012年继续维持高位，国际、国内磷肥需求良好，这些因素使磷矿石价格上涨。

◆数据显示国际磷矿石产销量和价格均滞后于磷肥而变化

下图显示1999年后，国际磷矿石产销量滞后于磷肥消费量变化。图表15也可看到磷矿石价格滞后于磷肥价格变动。2005年后的三次主要趋势均是磷肥价格先于磷矿石价格变动。2007年初，受成本推动及需求刺激，磷酸二铵价格在不到三个月内从约230美元一吨迅速上升到420美元，并在2008年三月以1200美元一吨的价格见顶。磷矿石价格在二铵价格上涨后半年才开始上涨，之后一路跟随二铵价格上涨，并在二铵价格见顶后三个月左右触及450美元的高点。之后受全球金融危机的影响，二铵及磷矿石价格暴跌，整个下跌过程仍然是二铵价格带动磷矿价格变动。

图表3：磷矿石价格跟随磷肥价格变动：2005-2012年磷酸二铵、磷酸一铵与磷矿石历史价格走势（单位：美元/吨）

资料来源：前瞻产业研究院