娃哈哈宗庆后抄底白酒业 鸡肋还是机遇？

 11月5日，中国饮料巨头杭州娃哈哈集团在北京召开新闻发布会，正式宣布娃哈哈进军白酒行业。娃哈哈集团在茅台镇中国酱香酒核心产区内首先选定了拥有百年酿造历史的合作伙伴——贵州省茅台镇金酱酒业有限公司，双方先成立合资公司，娃哈哈出资控股80%，金酱酒业以其现有资产入股20%。此外，近期娃哈哈与贵州省政府签订了150亿元的战略合作协议，意欲在茅台品牌以外再培养一个全国知名品牌。

秋风萧瑟的季节里，宗庆后选择进入同样低迷不振的白酒行业，这将是一次机遇，还是又一次捡到了鸡肋？

今年以来，白酒行业利润增速较去年同期跌去40多个百分点，而且处于持续下滑阶段。2013年1-8月，白酒行业收入3037.2亿，同比增长9.4%，较去年同期下降17个百分点；利润487.6亿，同比增长-0.3%，较去年同期下降45个百分点。截至今年10月29日A股的13家白酒类上市公司总市值为3213亿元，短短一年的时间里，白酒股的市值蒸发掉了3636亿元，基本上是每一天就蒸发掉10亿元。

图表1：白酒行业累计利润及增速（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院

从行业利润增速和上市公司市值来看，娃哈哈这个时候进入白酒行业，确实是成本最低廉的节点。不过，长期来看，白酒行业何时能翻身，寒冬何时走到尽头呢？