一季度GDP增长7.4% 依然看涨2014年中国房地产价格

 一、一季度经济运行形势有利于房价上涨。

4月16日，国家统计局发布2014年第一季度经济运行数据：一季度国内生产总值为1.28万亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%；全国房地产开发投资1.43万亿元，同比增长16.8%；全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.7%；社会消费品零售总额6.21亿元，同比名义增长12.0%；居民消费价格同比上涨2.3%，其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.0%；全国农村居民人均现金收入3224元，同比名义增长12.3%，扣除价格因素实际增长10.1%；全国城镇居民人均可支配收入8155元，同比名义增长9.8%，扣除价格因素实际增长7.2%；截至3月底，人民币广义货币（M2）余额116.07万亿元，同比增长12.1%。从统计发布宏观经济运行数据来看，中国经济7.4%的增长速度依然高于全球经济的预期增长速度3.9%，各项经济指标的运行平稳。从房地产价格上涨的机制来看，GDP的高速增长是房地产价格上涨最主要的因素。

二、二三线个别楼盘空置为个别风险而非市场系统风险。

4月15日，外媒集中频繁发布头条消息唱“空”中国房地产市场。外媒从二三线城市的个别楼盘空置率为出发点，推理出中国经济的增长速度不足以支撑整个房地产市场的发展。前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国房地产行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》分析认为：三线城市个别房地产公司由于经验不足或者急功近利，在开发商品住宅和打造城市综合体项目时，没有充分考虑项目的各方面风险，从而导致市场认可度不高，楼盘滞销的现象；这是房地产开发的企业所面临的的个别风险，而非整个房地产市场所面临的的系统性风险。

三、货币供应量高速增长致使物价上涨，必然导致房地产价格上涨

作者在上篇讨论中国房地产价格走势的分析文章从购房者对住房的支付意愿和生活成本的角度，揭示房价上涨的因素。本文将从货币供应量和物价的角度，探讨房地产价格上涨的因素。

（1）货币供应量增长年均增长20%以上。

1990年中国货币和准货币（M2）的供应量仅为1.53万元，货币供应量（M1）为0.70万亿元。根据央行披露的数量，截至2013年底，货币和准货币（M2）的供应量为110.65万元，货币供应量（M1）为33.73万亿元，M2的年均增长率达到20.65%，M1的年均增长率达到了18.67%。货币供应量的高速增长率，使得货币竞争购买社会的总商品，在需求大于供给时，在市场经济环境下，只能通过价格来调整供给与需求的均衡。短期内，货币供应量大量增长必然会导致物价水平上涨。

图表 1 中国M1和M2供应量增长情况图

资料来源：前瞻产业研究院

（2）消费者物价指数不断上涨，人民币购买力不断下降。

图表 2 1951-2012年居民消费价格水平

资料来源：前瞻产业研究院

自1978年改革开放以来，中国经济变保持了较高速度的增长速度的同时，物价水平也保持了持续不断的增长。在1985年至1996年期间，居民消费价格水平保持了年均10%以上的增长水平，1994年的消费者物价水平上涨24.1%，为历年之最。按照70法则，10%的增长率水平会使得物价用7年时间就会翻一倍，也就是说，同样的一块钱在1985年的时候能够买4个包子，而到了1996年却只能买2个包子了。从1998年至2013年，居民消费价格水平保持了2-4%的增长水平，那么物价在25年左右会翻一倍。在一个通货膨胀的时代，房价难逃不上涨的命运。