目前财产保险行业的现状是怎样的？

2018年头部财险公司利润主要依赖投资收益

根据原保监会统计数据，2014-2018年我国财险行业保费增速高开低走。2017年以来，车险和非车险增速明显分化，车险保费增速连年下滑，而非车险增速明显提升，导致财险行业保费收入中车险占比在2018年降至70%以下。2019年该趋势仍然延续，截至2019年5月底，我国财险行业原保费收入为4805亿元。

图表1:2014-2019年5月中国财险原保费收入增长情况（单位：亿元，%）

虽然目前我国报行合一严格执行下车险价格战短期有所缓和，费用率得到暂时控制，但赔付率上行压力较大，从行业一季度数据看，人保财险综合成本率抬升2.7个百分点至98.3%，平安财险也上升1.1个百分点至97.0%，承保端盈利能力有明显下降。从利源分析角度看，财险公司利润主要来源于投资收益，2018年人保财险、平安财险、太保财险承保利润分别为54.1/84.8/15.8亿，税前利润贡献度22.3%/43.5%/24.3%，而投资收益贡献度分别为82.6%/56.4%/84.5%，是利润的主要来源。

图表2:2017-2018年我国主要财险公司税前利润结构对比（单位：亿元）

2019年上半年行业保费有望平稳增长

展望：2019年上半年我国财险保费有望平稳增长，其中非车险快速发展。根据原保监会数据显示，2019年1-5月我国财险公司保费收入同比增长11%，其中前三家财险公司（人保、平安、太保）保费同比增长13.2%，行业集中度有所提升。前瞻产业研究院预计2019年上半年人保财险、平安产险、太保产险保费收入将分别同比增长15.4%、9.5%、10.9%，其中人保财险的意外健康险、责任险、信用险等有望高速增长。

图表3:2019年前5个月我国财险保费增长情况（单位：%）