国内早幼教行情及利好和哪些痛点？

早教行业规模实现快速增长

从近几年我国人口出生情况来看，2010-2014年，婴儿出生数量逐年上升，由2010年的1595万人上升至2014年的1687万人，但增速较缓；2015年，全国出生人口为1655万，比2014年小幅减少32万；2016、2017年“全面二孩”政策效应集中释放，年出生人口均超过1700万。2018年受到20-29岁生育旺盛期育龄妇女减少500余万人的影响，我国婴儿出生数量下降至1523万人，出生率10.94‰。

图表1：2010-2018年中国出生人口数量（单位：万人）

新出生人口巨大的规模基数，以及近年来随着人们收入水平的提高，家长对于儿童早期教育意识和教育消费水平提高，均极大的促进了早教市场的发展。家长对于婴幼儿教育的必要性和方法的理解，是构成早教行业需求的核心要素。家长对早教必要性和效果的认同度越高，早教行业的刚需程度就越高。

数据显示，在国家政策、资本、企业、市场需求等多重因素的推动下，我国早教市场规模以两位数的增速保持了快速增长，2010年我国早教市场规模为1551亿元，到2017年快速增长至4891亿元，增长了2.2倍，2010-2017年年复合增速达17.86%。预计2018年行业将持续保持高速增长，规模有望超过5700亿元。

图表2：2010-2018年中国早教行业市场规模及变化趋势（单位：亿元，%）

国内早教渗透率较低，仍有较大提升空间

根据百度地图的搜索结果，将全国各省市早教中心的数量进行了统计，发现如下规律：（1）从地理区划的角度来看，全国早教中心分布以东部沿海地区为主，其中华东地区数量最多，西部地区整体偏少。

从全国范围来看，早教渗透率较低，仍有较大的提升空间。全国早教中心机构共有19872家，2018年0-6岁平均渗透率为10.95%，0-3岁平均渗透率为19.11%。而一线城市0-6岁、0-3岁平均渗透率分别为25.21%、44.01%。如果以一线城市水平作为参照，全国早教渗透率仍有较大的提升空间。

不同城市等级间渗透率差距较大，并按照城市等级依次递减，二、三线及以下城市的渗透率提升空间较大。一线、二线、三线、四五线及以下城市的0-6岁早教渗透率分别为25.21%、16.33%、8.16%、5.66%；一线、二线、三线、四五线及以下城市的0-3岁早教渗透率分别为44.01%、29.29%、14.26%、9.66%。虽然二线城市的渗透率不是最高，但从绝对数量上来看，二线城市的早教中心数量和参培人数分别占到了全国的43%和46%，是国内早教行业的主力区域。

图表3：全国各等级城市早教渗透率（单位：家，%）

各省（包括直辖市）之间渗透率差异较大。上海最高，0-6岁及0-3岁渗透率分别为44.05%和76.84%；北京次之，0-6岁及0-3岁渗透率分别为29.82%和52.05%；然后依次是浙江、黑龙江和江苏，0-6岁及0-3岁渗透率均分别高于20%和35%；西南地区和西北地区省份渗透率低，其中西藏、青海和新疆的0-6岁渗透率均不足3%，0-3岁渗透率均不足5%。

图表4：全国各省市早教渗透率（单位：家，%）

早教行业进入门槛低，但运营较难

由于除了幼儿园，早教行业没有严格的准入标准，同时预收费模式使得现金回收期较短，因此行业的进入门槛较低，行业内长期存在着大量的中小微型早教机构。但与此同时，早教机构的运营难度较高，课程质量、师资、人员管理、现金流等方面一但出现问题，就会影响机构运营的可持续性，甚至出现“跑路”现象。许多中小微型早教机构由于运营水平不足，抵抗风险和竞争的能力较差，生命期往往较短。具体来讲，早教机构的运营难点主要在于以下几个方面：

图表5：早教行业运营难点汇总分析