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邀请演讲2019年第一季度，上市乳企年报逐渐披露。整体来看，上市乳企业绩继续分化，市场呈现强者恒强的局面，竞争格局清晰：
（1）伊利、蒙牛领先优势扩大。从伊利和蒙牛2018年业绩来看，增长率远超大多数区域乳业及中小企业，表明市场正加速向两巨头集中。而另一巨头光明乳业则不增反降，曾经的"三国演义"，已经彻底沦为"双龙戏珠"。
（2）区域乳业业绩分化，喜忧参半。2017年的明星企业天润和科迪在2018年业绩出现明显分化。天润凭借差异化的产品和渠道深耕，继续保持高增长率；而科迪则由于小白奶的普及，业绩增长乏力。而其他区域乳业的增长率则多数低于10%。
（3）上游企业业绩改善。以现代牧业、西部牧业等为代表的乳业上游企业，受益于奶价上涨，以及这些企业通过内部降本增效等方式提高运营效率，在2018年止住颓势，业绩明显改善。
图表1:2018年上市乳企业绩汇总（单位：亿元，%）
资料来源：前瞻产业研究院整理
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