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股价=收益（EPS）*估值(PE)，所以决定股价的两个因素是收益与估值。以上证指数为例，那么决定因素就是一揽子股票的收益与其估值。而这两者受不同因素的影响。
1、收益
整个股市的公司每年的收益与公司的基本面有很大的关系，公司盈利与整个国家的经济形势，经济政策以及税收政策都有很大关系。这些因素往好的方面发展时都能增厚公司的利润。
2、估值
A股的估值水平很大程度受市场情绪、资金、前期市场估值还有政策的影响。以资金为例，2008年的中国四万亿就是直接刺激了2009年股市大反弹，而美国的量化宽松政策也是美国十年大牛市的重要因素。
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