冷轧板卷库存分析？

图表1:2017-2019年春节前后冷轧板卷库存情况表

资料来源：前瞻产业研究院整理

春节过后冷轧库存往往达到一年的峰值，2018年较为特殊，2018年库存持续处于高位，且在10月份又达到极高水平，主要原因是2018年冷轧板卷价格持续高位，而需求表现不佳，库存消化较慢，但目前需要分析的是春节结束之后冷轧板卷库存的变化情况，主要是分析冬储对市场供应带来的影响。上表选取了2017-2019年3个春节节前节后的冷轧库存情况。 　　

数据方面，2017年春节假期期间库存增加5.13万吨，两周后增加6.93万吨，节后库存共增加12.06万吨；2018年，假期库存增加9.66万吨，两周后增加4.44万吨，节后共增加14.1万吨；2019年假期库存增加9.31万吨，节后2周增加1.19万吨，节后共增加10.5万吨。以节后两周后的数据对比，2018年库存较2017年增加3.95万吨，2019年比2018年减少1.27万吨。以目前的数据来看，2019年库存比2018年同期增加3.17万吨。由于2019年天气环境比较特殊，后续库存情况暂不列入对比，每年春节与公历时间的对应关系不同对市场的预期略有影响，但总体的库存变化规律差距不大。那么从所列的库存数据来看，2019年目前为止冷轧板卷库存水平实际情况略低于2018年，主要原因或是由于对汽车等行业的预期降低而抑制了商户做库存的意愿。另一方面，则是2018年库存增量显著，本身库存基数较大。 　　

分析来看，今年的库存增加水平与2018年相仿，但今年早期比2018年面临更大的需求压力，供需对比之下，存在一定的供应压力。而随着所谓旺季即将到来，需求的进一步释放情况会直观的体现在后续的库存消化上面，3月上旬库存若不再增加那么冷轧板卷市场的看多情绪将大大增加。另外需要特别注意的是，部分钢厂目前有铁水不足的表现，若被市场过多解读则有提前引起市场价格上涨的可能。