-
邀请演讲感谢您的提问。首先，可以肯定的一点是有关系的，但这之间的关系还得从腾讯目前的发展现状说起。目前，腾讯的收入来源主要包括网络游戏、社交网络以及广告收入三大块。那么这三项业务的发展现状究竟如何呢？这和今日头条又有什么关系？请容笔者我一一道来。第一，游戏是腾讯最最主要的业务，但是现在游戏的发展却有点不行了。从过去2年多腾讯的网络游戏收入来看，自2017年第三季度以后，腾讯游戏业务的营收增速连续3个季度下滑，到2018年第二季度实现营收252.02亿元，同比仅增长6%，而环比却下降了12%。不难看出，目前腾讯游戏主业的发展受到了较大阻碍。
要说起腾讯游戏业务增长变缓的原因，又可以归结为两个方面。一方面，公司爆款游戏《王者荣耀》和《QQ飞车手游》的活跃用户正在不断减少，同时其他游戏的活跃用户数也存在不同程度的下滑；另一方面，尽管新推出的游戏《绝地求生》受到了市场欢迎，但是由于受游戏审批政策因素影响，这一新的"爆款"游戏却无法实现商业化，同时也限制了其他新游戏的。旧的游戏被"嫌弃"，新的游戏又不能"赚钱"，腾讯的游戏收入增速下滑也不足为奇。
说完腾讯游戏发展变慢甚至下滑的个人原因，我们再来看看整个游戏市场发展得怎么样呢？从他的竞争对手来看，近几年网易游戏的发展突飞猛进，不断在游戏领域攻城掠地，而腾讯却在接连败退，导致腾讯游戏市场份额为由2015年的60%以上下降至了48.7%。当然，觊觎游戏这块"大蛋糕"的对手远不止网易一家，三七互娱、恺英网络、中手游等也都虎视眈眈。可见，未来游戏市场的竞争份额的你挣我夺在所难免，腾讯的老大地位也岌岌可危。
当然，不得不提的还有游戏市场未来的发展环境。一是经过前面几年的发展，国内的游戏用户已经开发的差不多了，未来要想继续大幅增加用户数量比较困难；二是游戏这东西，小玩怡情，大玩伤身，不利于祖国花朵的健康成长，所以现在国家已经开始加强管控了，可以预见未来游戏发展的政策环境还是比较严峻的。所以说，腾讯游戏业务的长期发展前景其实是不被看好的。那么，腾讯赖以发展的"另一条腿"-社交网络又发展得怎么样呢？单从收入变化来看，腾讯社交网络的发展"奔头"也没有想象中的好。在2017年第四季度以前，腾讯社交网络的收入增速长期保持在50%以上，而自次以后社交网络的营收增速却跌破了50%，并有继续下滑的趋势。到了2018年第二季度，腾讯社交网络的营收为168.67亿元，同比仅增长了30%，而环比却下降了7%。很明显，社交网络的"高增长"姿态正在逐渐放低。
为什么腾讯社交网络的发展也开始变慢了呢？我们透过现象看本质，其实腾讯的社交网络业务说白了就是QQ和微信，二者均属于即时通讯工具，但QQ的诞生早于微信，所以微信的发展其实有点以牺牲QQ为代价的意味。所以正如大家所见，最近几年QQ的发展已经明显不行了，月度活跃用户总体在不断下降，要不是QQ里面还带有一些游戏能够吸引用户，估计现在的QQ会更惨。
那反过来看微信的发展，在今年的3月份，微信的用户规模已经突破了10亿，成为了中国诞生了第一款月活跃用户过10亿的互联网产品。本来是一件极好的事，但是用户规模到了这一水平，也就同时意味着未来的用户增长空间变得相对有限了。事实上，微信的月活增速早已开始下滑，已经从2016年第一季度的39%下滑至了2018年第二季度的9%。因此，未来如何保留这些用户，并从中搜刮一些利润是腾讯未来所要做的事情。
你以为社交网络发展趋缓仅仅是市场趋于饱和了？那看官你就是太傻、太天真了。因为除了增量市场逐渐饱和以外，腾讯的原有的社交用户还在不断流失。想想看那一群喜欢标新立异、追求个性的"95后"、"00后"，怎么能容忍只待在一个男女老少人人都在使用的、如此平凡的微信平台，这里完全体现不出自己的"个性"、"个性"、"潮"的特质，所以很多小年轻们开始利用陌陌去结识陌生人、用抖音刷存在感、用美图秀秀去研究精致生活、用小红书交流美妆心得…去利用各种各样的社交软件去建立自己新的社交圈，这无疑也会给腾讯带来重创，让他在难以获取新用户的同时，还面临失去老用户的威胁。好，最后我们再来说说广告这件事。虽然很多人都说腾讯是靠"游戏 社交"两条腿走路的，但这两条腿走的稳不稳却在很大程度上依赖于公司能不能利用用户流量来进行变现，这时广告的作用就被无线放大了。目前，腾讯的网络广告收入总体保持持续增长的态势，网络广告营收占比从2016年一季度的14%上升至了2018年第二季度的19%，可见广告的贡献占比稳中有升，是公司表现较好的业务之一。
那么公司到底是怎么创造广告收入的呢？具体来看，腾讯游戏主要还是靠卖"续命""武器"等游戏币来挣钱，能够获得的广告收入相对较少；而社交用户流量却是创造广告收入的第一大基础。目前，微信通过公众号、小程序、微商等已经实现部分创收，但是还远远不够，未来如何继续挖掘社交广告潜力，腾讯还有很长的路要走。此外，媒体广告也是腾讯的必争之地，但是却被今日头条下的今日头条新闻客户端、抖音/快手/西瓜短视频客户端从新闻和视频双向挤压，并实现了赶超，这无疑是对腾讯的重要一击。事实上，腾讯很早就意识到了媒体广告领域竞争加剧的事实，因此过去腾讯为了扩张视频广告业务，启动微视短视频，但没能控制住抖音、快手、西瓜；而为制衡今日头条做过天天快报，但效果也不如预期，今日头条仍然在新闻类APP中超越了腾讯，夺得"一哥"宝座。
你以为这就结束了？然而，这还不是最惨的，最惨的是腾讯正在逐渐失去自己引以为傲的流量基础。一方面，今日头条与腾讯的竞争正在不断加剧。具体来看，现今的今日头条已经形成了五大产品矩阵，且相互之间形成了较好的融通；而对于腾讯而言，其最核心的业务是社交，这一点毋庸置疑。表面上看，腾讯与今日头条的主业并不冲突，但是头条系用户普遍年轻化，并且低线城市用户占比极大，与腾讯QQ、游戏等业务的重叠度很高，所以两家公司存在关于用户争夺的激烈竞争。显然，目前今日头条系的抖音、快手等这种"算法 短视频 开放式关系"的产品对腾讯所主导的"熟人通讯 封闭关系"社交产品已经造成了极大的冲击，抖音的爆红让今日头条成功收割了大量的年轻用户，而这部分用户即将成为未来互联网的消费主力。
另一方面，目前互联网用户花在即时通讯上的时间正在大幅下降，转而将更多的时间花在了短视频上，而腾讯的优势却恰好是在即时通讯领域，这就表明腾讯的流量基础优势正在消失。相比之下，今日头条则已经在短视频领域进行了大量布局，在资本的不断加注下，未来的今日头条必然还会迎来更快的发展。由此看来，腾讯的流量正在不断流向今日头条，而没有流量的腾讯也就失去了竞争的筹码。
因此，总体看来，腾讯目前的游戏主业发展前景不明朗，而社交网络的用户活跃度正在逐渐降低，广告业务又受到诸多竞争对手的冲击。而随着"刁民"今日头条产品矩阵不断扩大以及公司大规模融资后的快速发展，势必会不断压缩腾讯的用户规模、社交应用的使用时间，不断削弱腾讯的流量基础优势，进而会对腾讯造成极大的威胁，这就是小马哥感到万分焦虑的原因所在，也是小马哥不得不思考未来如何通过技术创新、业务调整以及转型升级来提高自身的竞争力的关键驱动力。
扫一扫
下载《前瞻经济学人APP》进行提问
与资深行业研究员/经济学家互动交流让您成为更懂行业的人
