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邀请演讲首先值得注意的是，我国A股医药行业销售毛利率奇高。
2017年经营实力：华兰生物收入多，长生生物疫苗广，康泰生物疫苗业务毛利高、签发数量庞大
2017年，在这六大疫苗生产上市公司中，华兰生物总营收最多，但长生生物在疫苗业务上的销售额最高，达15.39亿元；疫苗业务在总营收中占有较高比重的还有智飞生物和康泰生物，两家疫苗业务销售额分别为12.92亿元和11.59亿元。
2017年，沃森生物、康泰生物、智飞生物与华兰生物四家公司的疫苗销售额较2016年均实现翻倍，其中智飞生物疫苗销售额同比增加192.59%，增幅最高。但值得注意的是，天坛生物的疫苗业务缩减超过一半，主要是由于公司在2017年5月将疫苗业务相关资产进行了交割。
六家公司的疫苗业务均处于高毛利水平。2017年，康泰生物的疫苗业务毛利率高达88.26%，近日被曝出疫苗质量问题的长生生物的疫苗业务毛利率也高达86%以上。
核心竞争力与市场渠道的权衡：研发与销售费用开支比较
由于天坛生物的疫苗业务交割，其销售费用和研发投入在2017年均出现了缩减。而其他5家公司大多研发投入增长不及销售费用的涨幅，其中，华兰生物销售费用增幅将近3倍，其研发投入增幅却只有32.47%；长生生物2017年研发费用同比增长182.01%，其销售费用也提高了1.5倍有余。
——康泰生物销售费用强度高，沃森生物研发强度大，长生生物销售人员人均费用奇高
销售费用与研发投入占营业收入的比重反映了企业的发展方针与侧重方向。2017年，智飞生物、康泰生物、长生生物的销售费用占营业收入比重分别23.41%、53%和37.53%，其中康泰生物的销售费用占比高出研发投入强度超过40个百分点；这三家公司目前的发展侧重点更在于市场。
值得注意的是，沃森生物研发投入强度高达49.87%，其对于研发实力重视程度更高。
通过六家公司的销售人员和研发人员数量及各类人均投入比较发现，智飞生物销售人员数量最多，但人均销售费用最低，长生生物的人均销售费用却高达2300万以上。同时，长生生物的销售人员人均销售费用、研发人员人均研发投入形成鲜明的比较。结合其他六家公司的两个指标来看，长生生物的销售与研发人均投入差距则显得有些突兀。
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