人民币纳入SDR够不够格？

中国国务院总理3月30日在会见美国总统特别代表、财政部长雅各布·卢时说，希望美方支持把人民币纳入特别提款权(SDR)(3月30日 中国政府网)。

近期包括中国财政部、央行等官员都在不同场合提及希望国际货币基金组织(IMF)将人民币纳入到SDR的货币篮子里。

特别提款权(SDR，亦称纸黄金)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。但由于其只是一种记帐单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。

SDR采用一篮子货币的定值方法。货币篮子每五年复审一次，以确保篮子中的货币是国际交易中所使用的那些具有代表性的货币，各货币所占的权重反映了其在国际贸易和金融体系中的重要程度。目前这一篮子货币中主要是美元、欧元、日元和英镑。

今年恰逢五年一次的IMF检视其货币篮子构成情况的机会。因此，中国政府趁机要求将人民币纳入到SDR的一篮子货币之中。人民币若纳入该货币篮子，将提升中国的全球地位，并促使更多央行持有人民币。纳入到SDR的一篮子货币之中标志着人民币已经成为国际清算和储藏货币之一。人民币才能够谈得上真正开始迈上国际化，也才能根据中国的经济和世界贸易实力逐步争夺国际货币主体地位的机会。一句话，将人民币纳入到SDR的一篮子货币里是人民币国际化、成为世界货币的重要一步。

面对中国政府的强烈要求，美国财长雅各布·卢却表示，美国认为中国人民币还不符合纳入IMF货币篮子的标准。那么，IMF货币篮子的标准是什么呢?

国际货币基金组织必须寻觅到“自由运用”的货币，也就是说，在国际交易中普遍用于支付、在主要外汇市场上广泛交易的货币。每种货币在特别提款权货币篮子中所占的比重依据以下两个因素：(1)会员国或货币联盟的商品和劳务出口额;(2)各个会员国的货币被国际货币基金其他会员国所持有储备资产的数量。国际货币基金已确定四种货币(美元、欧元、日元和英镑)符合上述两个标准。

对照以上两个标准，中国商品和出口劳务额已经是世界第一，完全符合这一标准。第二条标准，人民币作为储备货币额度正在快速上升。不过，美国将“国际货币基金组织必须寻觅到‘自由运用’的货币”，解释为可以自由兑换的货币才可纳入货币篮子。因此认为，人民币不符合标准。当然，按照这个标准和解释，人民币确实需要继续加速改革和努力。

美国财长雅各布·卢表示，美国支持IMF将人民币纳入SDR的评估进程。不过，由于美国在IMF重大事项决策中的一票否决权，最终人民币能否纳入一篮子货币，美国作用很大。如果揪住人民币尚不能完全自由兑换这个“把柄”，那么，纳入一篮子货币难度很大。如果在美国妥协情况下，IMF对人民币纳入一篮子货币表现出弹性，那人民币就有希望纳入到一篮子货币之中。

美国财长雅各布·卢已经暗示中国要加快人民币自由化改革。“尽管人民币要进一步自由化和改革才能符合这一标准，我们希望加速完成这些必要的改革进程，”雅各布·卢在北加州亚洲协会发表讲话时表示。

根据中国经济总量世界第二的地位，人民币理所当然应该成为世界清算和储备货币之一，纳入到IMF一篮子货币之中是顺理成章的。否则，与其经济总量世界第二的大国地位极不相称。让美国佬抓不住任何“把柄”的最佳出路是加速人民币自由兑换改革步伐。今年底以前攻克资本项目下自由兑换这个最后堡垒。同时，年底前彻底完成利率市场化改革。利率、汇率市场化完成后，必须实现人民币完全可自由兑换。只有人民币贸易和资本项下的要素充分自由竞争和流动，形成的利率、汇率价格才是真实公平合理的。

因此，加速完成人民币完全自由兑换改革不仅仅是纳入到IMF一篮子货币的需要条件，更重要的是中国国内金融改革的内在需求。