为什么中国股市如此疯狂？

中国股市要走向哪里?上周他为什么如此疯狂?本月早些时候的大涨并不完全是政府主导的现象。单靠货币政策放松解释不了它，因为在降息之前已经有很大部分涨幅了。沪港通也不是全部原因，因为两个市场之间的交易量很平淡。

解读:

中国股市要走向哪里?上周他为什么如此疯狂?

最近几周中国股市野蛮式的波动已经引起了全球投资者的关注，特别是上证综合指数，在12月9日当天暴跌5.4%，波动幅度达到10%。而在这之前，上证指数在两周内涨幅已经超过18%。

而这并不是上证指数一家的事情，香港恒生中国企业指数,用来追踪中国内地在香港上市的公司,上周大跌了3.1%，当然此前两周已经上涨了11%。

对于为什么中国股市如过山车式波动，市场充满了争议。对于12月9日的暴跌，高盛认为流动性担忧是罪魁祸首，援引中国在回购协议中将收紧企业债券作为短期贷款抵押品的使用限制。

与此同时,摩根大通说,上海市场的股票在11月底到12月初的大涨是缺乏基本面支撑的。这些早期的上涨主要是由政府行为驱动，特别是11月21日基准利率意外下调和之前11月17日沪港通开通。

进一步放宽货币政策和其他刺激政策可以使市场获得额外的收益,摩根大通说,但这也是一个疯狂的举行，很难驾奴，因为影子银行和地方政府债务的规则需要收紧，这是为了减少系统性风险,但也可能“提高中国金融市场的波动性。”

而资本经济首席亚洲经济学家马克•威廉姆斯(Mark Williams)说,本月早些时候的大涨并不完全是政府主导的现象。单靠货币政策放松解释不了它，因为在降息之前已经有很大部分涨幅了。沪港通也不是全部原因，因为两个市场之间的交易量很平淡。

尽管承认政府政策起了一部分作用,但威廉姆斯还是加上了额外的一条“散户投资者越来越疯狂。”

“有一种躁狂的感觉,”他说。

上证综合指数从6月1日到11月21日飙升了23%，超过所有其他主要股市。”伴随着大量发表在官方媒体上的文章，在强调当时股票的低估值,”威廉姆斯说。“这似乎让政府下决心要看到市场上升。”

“这产生了热情,在某种程度上,现在成为自我强化,”他说。

尽管威廉姆斯认为中国股市还有更多的上涨潜力,特别是短期内可能进一步降息，但他认为市场很可能很快出现纠正。

他表示现在上证综指的平均市盈率为14,已经超过了新兴市场平均13倍的市盈率。