华尔街投行支招2015年汇市攻略

2015年将至，随着美元指数冲上90，外汇市场的未来注定将颇不平静，美联储、欧洲央行和日本央行在政策存在分化，市场将会如何来定位新的一年的货币汇率走势，看看各大投行策略师的支招。

解读:

2015年将至，随着美元指数冲上90，外汇市场的未来注定将颇不平静，美联储、欧洲央行和日本央行在政策存在分化，市场将会如何来定位新的一年的货币汇率走势，看看各大投行策略师的支招。

————高盛————

高盛认为，应该建立欧元兑美元看跌期权头寸以博取最大利益，到期日是在美联储6月18-19日会议之后。也可以购买10年期美国国债并且卖出同比欧元区国债，到期日都是2015年6月30日后。

————小摩————

摩根大通建议，建立欧元兑美元和美元兑日元头寸的时间应该为6个月，而澳元兑美元的看跌期权持有时间为4个月。明年年中前美元可能会延续其涨势。已经被考虑进的因素包括全球各大央行货币政策出现20年来最大的分化，新兴市场和发达国家之间的发展速度差别是10年来最低的，这些因素将会持续至2015年。

另外，一些重要的因素和风险并未在汇价和波动率方面得以体现，这其中最重要的有5大旋律：经济增长分化；通胀数据分化；大宗商品供应出现拐点；英国大选风险；价值因素。英镑兑美元的走势将分为两个时间段：2015年上半年在美联储升息预期高企的情况下英国央行也会保持货币政策的粘性，5月份英国的大选也会令英镑产生风险溢价；2015年下半年随着英国央行升息预期高企，英镑兑美元表现相对坚挺。欧元和日元则是难兄难弟，欧洲央行即将扩大资产负债表至3万亿欧元和美国利率高企并未纳入市场预期之中。

————花旗————

花旗银行表示，因为美元多头头寸可能继续增多，建议通过期权持有美元多头头寸。预计欧元兑美元在2015年4季度将跌至1.12-1.10，如果美联储采取的行动较预期激进，汇价将更快速下挫。花旗认为欧洲央行将在1月22日实施QE，目前汇价已经将该举措的60%纳入价格之中。日元方面，该行认为日本经济将受到消费税上调推迟、近期原油和日元下挫的提振而反弹。长期而言日元下行趋势依然完整，美元兑日元将触及135。

————大摩————

摩根士丹利预计，欧元兑美元2015年将会降至1.12，并建议做空该货币对。Redeker给出的第二建议是做多美元兑日元，预期该货币对在2015年将上涨至127。日本央行的刺激政策和GPIF改革意味着将会有更多资金从日本流出，日本政府再次上调消费税对通缩构成更大风险。

同时，大摩分析师还建议做空英镑兑美元，因为英国的政治不确定性因素正在增加，预计英镑兑美元在明年三季度将降至1.45，四季度在1.47附近。新兴市场外汇方面，该行建议在2015年做多印度卢比，推荐做空新加坡坡元兑印度卢比。

————巴克莱————

巴克莱银行建议做空欧元兑美元，因为欧洲央行和美联储货币政策存在较大分化。尽管该货币对已经大幅受挫，仍然预计欧元兑美元明年四季度降至1.07附近。2015年美国国债收益率曲线将更趋平缓，推荐使用美国2/10年期国债或者10/30年期国债进行对冲。另外，2015年宏观因素更有利于风险情绪，因为美联储在逐步加息。预计欧洲将会避免日本式的通缩，原油和

黄金价格还会下挫。

————德银————

德意志银行认为，在2015年十大交易机会中，欧洲央行和日本央行令市场吃惊的空间有限。日元大幅贬值令其价值远远低于传统的估值手段，而欧元区经济可能并不会像我们预期那样疲软。该行预计美元兑日元在2015年末将升至125，欧元兑美元将跌至1.15；预计欧洲央行可能在1月份传递实施QE的可能性，而美联储会在明年下半年开始货币政策正常化。

————美银————

美银美林表示，2015年他最推荐的是做空澳元兑美元，目标位是0.78。预期欧元兑美元和美元兑日元在2015年末将会分别达到1.20和123。

————瑞信————

瑞士

信贷建议做空欧元兑美元，入场点位1.2475，目标位1.1500。

————法巴————

法国巴黎银行建议做空欧元兑美元，目标位1.1500，因为美联储和欧洲央行货币政策存在分化，预计2年期名义利率差将扩大到125个基点。该行认为应该继续做多美元兑日元，目标位128，因为日本投资者的资金外流才仅仅开始。其他策略方面，尽管欧元和瑞郎作为融资货币的功能仍然非常具有吸引力，法巴仍然推荐做多英镑对欧元、瑞郎，目标位分别是0.72、1.73。这主要是因为英国央行升息的时间可能早于目前的市场预期。