德国强烈反对 欧银QE1月难产

欧洲央行管理委员会将在1月22日新年首次货币政策会议上决定是不是推出全面的量化宽松政策。答案仍然是：不。魏德曼，这位经常说“不”的德国央行行长,发起了迄今为止最强大和最详细的反对，阻止欧洲央行全面购买政府债券。

解读:

欧洲央行管理委员会将在1月22日新年首次货币政策会议上决定是不是推出全面的量化宽松政策。答案仍然是：不。

魏德曼，这位经常说“不”的德国央行行长,发起了迄今为止最强大和最详细的反对，阻止欧洲央行全面购买政府债券。

上周在法兰克福国际记者俱乐部，魏德曼陈述了自己的想法,他指出对购买政府债券在政策会议上被大多数票否决的可能性要么充满信心，要么绝望。在我看来,是前者。

几乎可以肯定,他私下里已经将他的观点阐述给了他的前任老板德国总理安格拉?默克尔,他在2006 – 2011年担任默克尔的经济顾问。

短期内，魏德曼称,全面量化宽松是不必要的,有风险的,分裂的,没有安全感,引发通胀和起反作用。除此之外，他完全支持这个想法。

他表示如果央行所购买的资产是高评级的AAA债券，或者损失由成员国央行自己承担，他就不会那么反对QE。

许多市场参与者押注在1月22日上会推出量化宽松政策，他们相信默克尔会支持欧洲央行行长德拉吉,而反对她昔日的门徒。他们看到她于2012年9月在以前从未使用过的直接货币交易计划上重复对德拉吉的支持 (这个计划当时魏德曼也反对),预见也会在同意有选择性的购买那些同意额外紧缩措施国家的债券。

但这样的解释忽略了两者之间非常明显的差异。

在2012年9月，德拉吉推出的倡议是为了保护欧元区，避免它解体，旨在进一步援助困难国家克服艰难改革和紧缩的障碍。欧洲央行购买债券的条件也非常高。两年前,默克尔本能地支持德拉吉的措施。这并不令人惊讶。德拉吉其实是帮助了默克尔，使她不必要通过德国议会动用纳税人的钱来冒救助欧元区成员国的风险，这种行动不受欢迎，可能也不现实。

但这一次不一样。

默克尔不太可能否认德国央行行长的第一使命——击败通货膨胀。魏德曼如此强力的反对显示他已经部署了一些重量级的工具来对抗QE，包括从集体购买债券中退出。

这可能是德国央行虚张声势。但同样有可能的是,德国退出的暗示可能是真的——在这种情况下,德拉吉将被建议不要在1月22日要求投票，以免遭受重重碰壁。

除了德国央行以外,另外两个政治因素也会破坏QE进程。

第一,如果希腊被迫在2月提前举行大选,那么欧洲央行将不太可能在希腊竞选期间开始积极购买债券。很难想象其中蕴含的巨大利润，如果欧洲央行成为希腊债券的最终购买者。希腊债券在大选前自由落体，因为许多人担心有一次希腊破产。

第二,在接下来的几周内,德拉吉可能会卷入他将取代乔治?纳波利塔诺的传言中。这位经验丰富的意大利总统曾表示,他希望在新年初下台。

传言德拉吉将离开法兰克福，在离任之前他将加快推进量化宽松政策，然后带着荣耀奔向罗马。欧洲央行的债券购买计划将对意大利国家财政大有益处。这就是新年来德拉吉的最不可思议但轰动一时的电影脚本。