黄金定价参照物位移 需求改善或带来转机

2014年的黄金走势低迷，2015年随着美国经济的逐渐走强，市场的风险对冲因素将淡化，决定明年黄金价格的走势很可能将逐渐向需求和地缘风险方面回归。

解读:

2014年的黄金走势低迷，2015年随着美国经济的逐渐走强，市场的风险对冲因素将淡化，决定明年黄金价格的走势很可能将逐渐向需求和地缘风险方面回归。

澳新银行称，随着中国和印度黄金需求改善，2015年黄金价格将出现反弹。澳新银行大宗商品策略师Victor Thianpiriya表示，2014年中国和印度实物黄金需求受制于高库存和进口限制，预计2015年这些“枷锁”将破除，从而刺激需求稳步增长。 澳新银行预计2015年底黄金价格将从当前的1200美元/盎司涨至1280美元/盎司。

Thianpiriya称，2013年下半年和2014年需求强劲导致中国国内黄金库存大增，2014年下半年进口量减少，从而有助于消化库存。同时，印度上个月取消黄金进口限制后，黄金进口商无需再将进口的黄金中有至少20%用于珠宝出口。Thianpiriya称，此举使印度市场格局大改观，所有进口渠道再次开放。Thianpiriya称，印度以后或出台其他限制，如进口限额。

尽管今年美元光芒盖过黄金，Thianpiriya认为，实物黄金需求有助于抵消明年美元走强所带来的负面影响。FatProphets能源分析师David Lennox表示，虽然明年上半年美元走强对黄金不利，随着美联储加息，下半年美元升值可能放缓，为明年晚些时候的黄金价格提供支撑。明年下半年印度特色节日期间，需求也可能增长，这是黄金价格的另一个支撑因素。排灯节(Dhanteras and Diwali)是印度最大的黄金旺季，2015年排灯节在11月。

Lennox称，黄金价格下跌已经促使一些高成本生产商减产。Lennox预计，这些因素加上黄金供应下降，将推动黄金价格明年末涨至1350美元左右。

从地缘危机的角度来看，Global Commodities首席执行官Greg Smith称，地缘政治风险将助涨黄金。如果中东或俄罗斯局势恶化，可能为黄金价格提供一定支撑；否则，黄金将区间震荡。

花旗集团也认同这一观点，花旗集团(Citigroup)分析师们称，黄金市场仍面临较大阻碍，如美元走强、油价走软，因而该行对黄金保持中性立场。该行预计，黄金2015年均价在1220美元/盎司。虽然金价在新年可能进一步走软，但该集团认为，有越来越多的理由相信金价进一步下跌空间将有限。他们还预计，印度和中国在2015年的实物金需求将取得增长。

渣打银行认为，渣打银行(Standard Chartered)分析师对2015年金价看法最乐观，上调黄金2015年均价预期，最新上调至1245美元/盎司，较此前所预期的1160美元/盎司大幅上修。他们称，当前金价跌势是最疲软的表现之一，受多重因素打压，特别是市场做多美元的交易盛行。但该行指出，预计这种趋势将逆转，目前对黄金2015年前景已变得更乐观，主要原因是料看涨美元的市场情绪将在2015年下半年消退。该行同时还上调了对黄金2016年均价预期，由1220美元上调至1330美元/盎司。