美元指数高低 ≠ 美元强弱

这几日，美元指数（US Dollar Index）跌破80的水平，相比5月24日80.38的上涨趋势，市场做出了向下的调整。但是市场分析美元指数还将继续走高，将向着81.25的水平前行，并认为可以长期买入。

那么对投资人来说，美元指数究竟意味着什么呢？

其实美元指数所反映的，是美元在国际外汇市场汇率情况的指标，通过计算美元与选定的“一篮子”货币之综合变化率，来衡量美元汇率的高低，其计算原则，是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础。这是美元价值加权几何平均值的比值。

自1999年1月1日推出欧元后，对美元指数的标的物进行了调整，从原来的10个国家，减少到6个发达国家的“一篮子”货币：包括欧元（57.6%）、日元（13.6 %）、英镑（11.9%）、加币（9.1%）、瑞典克朗（4.2%）和瑞士法郎（3.6%）。 

由此可见，欧元一跃成为最重要和权重最大的货币，所占权重高达57.6%。因此欧元的上下波动，对美元指数的强弱影响最大。所以，仅靠美元指数来判断美元是否走强或走弱，往往是不够精确的。通常来说，美元指数的整体强弱程度以100点为分界线。自1973年3月开始实施以来，成交最高的是1985年2月为164.72点，最低的是2008年3月16日为70.698。  

当美元指数（美元的一篮子汇率）上涨了，说明美元与其它货币的比价上涨，也就是美元升值了。美元升值有益于美国的经济，首先是提升了本国货币的价值，增加它的购买力。因为国际上的主要商品如黄金、石油等大宗商品，都是以美元计价的，那么其所对应的商品价格就应该下跌了。但是美元升值将冲击进出口行业，会提高出口商品的价格，使得出口商品失去市场竞争力。

假如美元指数下跌，情况则正好相反（比如利好出口行业，会降低出口商品的价格，加强出口商品的市场竞争力）。

今年5月8日，美元指数创出78.91点的17个多月新低之后，近期最大阶段性的反弹了1.61%。但值得关注的是，由于美国房地产等经济领域再现疲态，就业率也没有出现明显的改善，美元指数摆脱前期低迷的走势，重新回到80点的关键价位，主要是因为欧洲央行行长暗示，将在6月采取进一步货币宽松的言论，有很大关系。

不过即便如此，相比欧元已升到7个星期的最高点，英镑也达到2009年8月的最高水平，美元指数（80点）是自去年十月以来最低的。根据期货贸易协会的数据，现在很多投资者开始减少卖空美元仓位，许多期货交易员也在止损。

这里要强调一点是，由于美国在军事、科技等各方面的强大。美元的强势，体现在各国的外汇储备多半以美元占多数，国际贸易85%以上用美元结算，大部分商品也都是以美元定价的。  

以石油为例。自1971年8月尼克松总统宣布美元与黄金脱钩，全球经济将何去何从，立刻陷入了不明朗的状态。一个巨大的挑战摆在了美国的面前。头几年，美元的情况很不妙，美元兑日元，以及大多数欧洲主要货币的价值逐年下降，美元受欢迎的程度达到了历史最低点。

美元价值的下跌，对欧佩克的决定也很重要。欧佩克升降机一般的石油价格，直接、并合乎逻辑的呼应着尼克松的重大决定。全球石油的交易都以美元为结算单位，如果美国允许美元价值自由降落，这就意味着石油生产国大宗商品的真正价值，将变得越来越不值钱。

真是天佑美国（ God bless America）！这是美国政治人物演讲之后的结尾语。那时美元已经失去三分之一的价值，欧佩克实行石油禁运，就是想抓住美元的价值，以保护他们自己不受未来美国通胀的影响。这就给美国找到了替代黄金硬通货的机会。

1975年，美国与海湾国家相继签订协议，协议的主要内容就一个：这些国家只能用美元来进行石油结算！这样一来，全世界石油进口国就必须持有美元，而随着油价上涨，进口国还必须持有更多美元。如此这般，失去黄金支撑的美元，又一次找到了“黑金”——石油，作为依托替代黄金！

特别值得一提的是，正是当年美国逼着日本将日币汇率升值，从1美元兑换400日币，升至1美元兑换100日币，大涨了400%，使得当时日本人欣喜若狂，以为他们可以买下全世界了。却不料，这恰恰致使日本陷入了危机，失去2、30年的最大原因之一！

因此，美元指数（汇率）的上涨下跌，并不代表美元本身的强势或走弱。比如当年日币对美元一下子上涨四倍，这些年人民币对美元上涨了将近30%，但美元依然很强势！

很显然，美元指数高低和美元强弱不是一个概念。