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增长7.5%的中国制肘

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20 巩胜利 • 2014-03-20 10:36:20  来源:前瞻产业研究院 E855G0

在2013年11月的一次讲话中,总理李克强表示,若经济增长率达到7.2%,就能确保政府实现新增就业目标。这引发了更多有关他对经济放缓程度的接受范围有多大的疑问。这两种解读的区别十分重要。如果中国政府不惜一切代价来实现既定增长目标,就可能感觉到有必要放松信贷环境以提振经济。然而中国的信贷水平(包括通过传统渠道和影子银行系统获得的信贷)已经令人十分担忧,中国在过去金融海啸五年间的货币超发已经是全球各国家之最。

据资料显示:到2014年1月1日,中国广义货币(M2)已超过110万亿元(见2014年1月15日中国CCTV《新闻联播》播报《到2013年末人民币突破110.65万亿元》报道),而2002年初,中国的这一货币数据只有16万亿人民币。12年过去,中国货币增长超过翻了五倍多,中国货币总量与GDP之比超过200%。而且中国货币的这一数据已近全球货币供应总量的1/4强,而中国2013年GDP却只占全球的8%左右。中国已成为名符其实的全球第一货币供应大国。但中国经济质量与G20国家之比是最低级的,以2012年数据为例:美国GDP总量为15.68万亿美元,中国GDP为8.26万亿美元,欧盟GDP为19万亿美元(美国、中国数据来自IMF2013年4月版《世界发展展望》)。但中国货币超核发,却是美国的1.5倍,英国的4.9倍,日本的1.7倍,比整个欧元区的货币供应总量还多出20多万亿美元(见新华社2013年2月4日《去年(指2012年)广义货币余额97万亿 货币存量冲冠存隐忧》一文,作者王宇),而到2014年1月1日,中国货币余M2又超过了110万亿人民币大关,为全球各国之最。

7.5%,也可能是中国经济增长率年度增长率的最高、最后一个台阶,但肯定没有这种经济增长周期了,特别是大国经济体根源不存在这种大环境了。

囿以上中国官方新华社数据可知:除了美元、欧元、日元超发以外,其本质人民币比它们都超发更甚、更惨重、更超级宽松,也可能是新兴经济体国家的根源之流……中国超发货币、堆积已经超过110万亿人民币之巨,一旦美国随着QE逐步退出到位,人民币需求将再创全球之新纪录,待美元、欧元等其它国际货币真正正常化后,那么人民币就会超级全球过剩,这将导致超级通货膨胀、物质过剩、生产过剩、商品堆积如山难以出销……国民经济整体泛滥、按照中国“统制经济”——改革开放35年来周期规律,中国这一轮超发货币泛滥将在2017年前后遭遇到周期性麻烦。

李克强承诺将在今年保持货币政策“松紧适度”,不过他的报告中也出现了“稳健的货币政策”这个政府惯用的套话。有观点认为,中国的货币政策相对克制,至少与通过定量宽松政策扩大资产的美欧日元货币超发不同,被解释为是一种“松紧适度”、根据形势变化调整宽松货币的政策。

但是有一种情况变化的过快,那就是经济中的信贷规模。据世界大型企业研究会(Conference Board)预测,到今年年底,中国私营领域债务负担占国内生产总值(GDP)的比例可能会突破200%。而2008年底,中国这一数据比例为117%。来自海外的经济学家称,如果中国政府把GDP增长目标置于优先位置,则将难以着手应对信贷问题。中国经济增长目标已成为该国抑制信贷增长的一大恶性障碍,也是导致更大范围的经济改革难以推进的一个至关因素。最要害的是:若中国将今年经济增长铁定为超过7.5%以上的话,根据过往金融海啸以来五年来中国经济增长的里程,那么中国与之必须的是:一)、依然需要有超宽松货币供应必须跟上经济增长的投入、用金来拉动。经济增长率越高,需要的资本货币量就越大,特别是象中国这样庞大经济体的处级经济增长;二)、中国总体大环境的山、水、土、山河、空气等必然要付出更加沉痛而高昂的代价。今日雾霾的半壁中国,就是过去30多年中国经济高速增长的历史回报。三)、中国高耗能、地效应、低附加值、低质量的经济发展模式依然没有改观。全球第一次金融海啸爆发五年后的今天,全球第4大经济体德国、第1大经济体美国、第3大经济体日本等的第一能源石油使用量除了金融海啸的因素外,还有环境、技术革命的施加都在明显的减少,而第2大经济体中国却一直在增加。这表现了中国经济增长的质量依然低下,中国经济增长还需要比发达国家更多、大量铁矿石煤炭、淡水、土地、食油等重要资源性需求。

除非李克强总理真正能够接受低于经济目标的中国经济增长率。

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