干货！2022年中国眼科医疗器械行业龙头企业分析——高视医疗：自有产品占比较低

眼科医疗器械行业主要品牌：六六视觉、爱博医疗、雅培等

本文核心数据：高视医疗营业收入、毛利率、产品结构等

1、中国眼科医疗器械行业龙头企业全方位对比

目前中国眼科医疗器械行业龙头企业包括爱博医疗、欧普康视和高视医疗，其中爱博医疗和欧普康视的主要产品都是角膜塑形镜，而高视医疗的产品涵盖了眼科诊断设备、眼科手术耗材、人工晶体等多个领域。

2、高视医疗：眼科医疗器械业务发展历程

高视于1998年成立于北京，通过引进国外较为领先的眼科医疗设备，高视不断扩展销售网络、服务网络和业务覆盖范围，规模不断扩大，经过不断的尝试与拓展，高视医疗现拥有广泛的眼科医疗布局，并在2020年和2021年分别收购了德国罗兰公司和欧洲泰靓人工晶体公司，拓展了海外业务。根据弗若斯特沙利文的统计，高视已经成为目前中国眼科医疗器械行业规模最大的国内公司。

3、高视医疗：眼科医疗器械业务布局及运营现状

——眼科医疗器械业务布局：产品线覆盖全面

高视的产品组合涵盖七个于诊断、治疗或手术会用到眼科医疗器械的眼科亚专科，即眼底病、白内障、青光眼、屈光不正、眼表疾病、视光及儿童眼科，使高视能为客户提供全面及全方位的眼科医疗器械全方位解决方案。高视拥有覆盖不同维度的丰富产品组合，针对白内障、屈光不正、青光眼、眼底病及干眼症等多种眼科疾病。此外，高视的产品还包括诊断设备、治疗及手术配件以至一次性高值耗材及一般耗材。

2021年，公司销售眼科医疗设备所得收入约为7.19亿元，占公司总收入的55.4%，其次为销售眼科医疗耗材所得收入，约占总收入的31.5%。公司销售眼科医疗设备中，诊断设备销售收入最高，为4.52亿元，占公司总收入的34.8%。

从收入结构来看，高视医疗严重依赖经销产品。2019-2021年，公司经销产品营收分别为9.86亿元、7.93亿元和8.11亿元，分别占销售收入的98.9%、97%和72%。2021年经销产品占比下降的主要原因是收购泰靓和罗兰。

——眼科医疗器械研发布局：研发投入较低

研发工作对医疗器械业务的持续增长至关重要，但从研发投入来看，高视在2021年以前对研发工作的重视程度不够，2019和2020年，公司的研发费用分别为270万元和310万元，占公司营业收入的比重不到0.4%。2021年公司研发费用大幅提升至2350万元，占公司营收的比重达到了1.81%。公司研发费用的大幅增长主要是由于收购泰靓与罗兰后，公司研发团队规模大幅扩张。

——眼科医疗器械销售布局：销售网络覆盖全国

公司主要通过国内及海外经销商分销以及直销的方式销售产品。截至2021年底，公司产品出售给中国超过4000名最终客户，包括超过1000家医院，为中国所有省级行政区提供服务。

2021年，公司通过经销商销售所得收入为6.19亿元，占公司总收入的61.2%，直接销售给医院或其他机构所得收入为3.93亿元，占总收入的38.8%。

公司在国内运行单层经销系统，其中大多数经销商直接向最终客户销售产品。公司将国内经销商分为区域经销商(负责指定区域特定产品的销售)和项目制经销商(负责对特定采购项目最终客户的销售)，2019-2021年，高视医疗项目制经销商数量呈波动态势，而区域经销商数量持续上升。

——眼科医疗器械生产布局：产能利用率较低

公司在收购泰靓和罗兰之后，生产能力有了大幅上升。2021年，公司人工晶体和手术工具的产能分别达到了60万件和16万件，但产能利用率分别只有49.3%和1.8%，产能利用率较低。

4、高视医疗：眼科医疗器械业务经营业绩

2020年，受新冠疫情的影响，高视医疗的营业收入出现下滑，全年实现营收9.62亿元，2021年回升至12.98亿元，同比上升34.93%;2019-2021年，公司毛利率持续上升，从31.9%上升至46.9%。

虽然公司营业收入及毛利率呈向好态势，但公司近几年出现了持续亏损，且亏损规模有扩大的趋势。2019年公司利润为-3802.6万元，2021年则达到了-1.92亿元。另外，由于大举借债进行对外收购，公司负债激增，目前已经出现资不抵债的情况。2019-2021年，公司资产净额分别为-6979万元、4781万元和-6.33亿元。

5、高视医疗：眼科医疗器械业务最新布局

针对企业在经营过程中存在的问题，高视医疗计划从产品结构、销售渠道和人力资源三个方面入手，通过吸引人才、提升研发水平，改善公司产品结构，另外不断拓展海外销售渠道，促进公司海内外业务协调发展。

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