干货！2022年中国护肤品行业龙头企业分析——贝泰妮：多品牌矩阵稍显雏形

行业主要上市公司：目前国内护肤品行业的上市公司主要有珀莱雅(603605)、上海家化(600315)、丸美股份(603983)、水羊股份(300740)、贝泰妮(300740)、青岛金王(002094)、华熙生物(688363)。

本文核心数据：不同销售模式占比，研发投入、营业收入、护肤品业务收入、毛利率

1、中国护肤品行业龙头企业全方位对比

护肤品是我国化妆品行业的重要分支。目前，中国护肤品行业的龙头企业分别是贝泰妮、珀莱雅，2020年，两者的品牌市占率相同，合计占中国护肤品市场的2.8%。其中，贝泰妮近年来的市占率增速更快。

注：1)上表中护肤品产销、线上销售渠道占比、市占率都为2020年数据。2)护肤品营业收入为2021年上半年数据。

2、贝泰妮：护肤品业务的布局历程

2010年昆明贝泰妮生物科技有限公司正式成立，最初主营是作为化妆品经销商进行化妆品销售业务。2011年，薇诺娜官方旗舰店正式登入天猫商城。2012年公司成立专业的电商事业部，独立运营自主品牌，滇虹药业将“薇诺娜”项目转让给贝泰妮有限公司。2015年，薇诺娜亮相世界皮肤大会，实现中国品牌零的突破。2019年，贝泰妮股份有限公司成立，公司旗下“薇诺娜”品牌被行业权威杂志《化妆品报》评为“敏感肌护理品类第1名”，2019年，公司被授予云南省博士后研科工作站，在天猫双十一美妆护肤类目TOP9行列。2020年，公司发展迅速，荣登天猫双11美妆国货以及功效性护肤品TOP1。2021年3月25日，贝泰妮在深交所创业板上市。

3、贝泰妮：护肤品业务布局及运营现状

——贝泰妮产品品牌布局：聚焦主品牌“薇诺娜”，拓展其他子品牌

“薇诺娜”品牌为公司最重要的产品品牌，市场认可度逐年提高。近年来，公司不断推出“WINONA Baby” “痘痘康”“Beauty Answers”“资润”等针对不同需求、不同年龄段的其他品牌，但“薇诺娜”品牌仍是公司目前收入的主要来源，未来公司需要继续增强其他品牌产品的市场竞争力，实现公司旗下多品牌共同发展，进一步提升公司的市场竞争实力。

——贝泰妮产品销售模式：坚持以线下渠道为基础，以线上渠道销售为主导的销售模式

贝泰妮坚持以线下渠道为基础，以线上渠道销售为主导的销售模式。贝泰妮应用互联网思维，成功打通线下与线上，实现了线下与线上的相互渗透、对消费群体的深度覆盖;同时公司充分利用了互联网的高效性、主流电商平台汇集的巨大用户流量、灵活的新媒体营销手段，发挥公司在电商运营上的优势，凭借良好的产品质量，在消费升级、国货热潮的带动下，成功把握住化妆品行业快速增长的发展机遇。2017-2021，公司销售收入尤其是线上渠道销售收入快速增长，2017年、2018年、2019年、2020年和2021年，公司线上渠道销售收入占比分别为62.09%、71.71%、76.70%、82.88%、82.34%。

2021年，贝泰妮公司线上以自营销售模式为主，占线上营收比例为736.35%。在线上自营模式下，公司主要通过天猫、京东、微信平台(主要是薇诺娜专柜服务平台)、公司自主搭建的薇诺娜网上商城等直接面向消费者销售公司产品，是公司最重要的销售渠道，且呈逐年增长趋势。线下以经销、代销模式为主，占线下营收比例为99.45%。

——贝泰妮产品技术情况：聚焦功效性护肤品研发，研发投入加大

公司持续聚焦功效性护肤品研发，加大核心技术创新开发的资源投入力度，同步开展功能性食品研发布局，掌握并创新开发核心技术。此外，公司持续专注于云南特色植物相关研究，包括基础研究、评估方法开发、配方制剂研究、原材料筛选评估以及工艺创新等，开展系统性的研发体系建设，持续完善研发体系各模块功能。2019-2021年，公司持续加大研发投入金额，2021年公司研发投入金额达到了1.2亿元，占营业收比例为2.99%。

4、贝泰妮：护肤品业务经营业绩

公司产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品。近年来，公司携手天猫发布“薇诺娜”品牌新产品，持续依托天猫等电商品台开展线上销售业务，对抖音等新兴电商品台加大资源投入力度，扩大了品牌用户群体，带动了品牌、产品与消费者之间的互动。2017-2021年公司护肤品业务营收自6.72亿元增长至2021年的36.29亿元，2021年护肤品业务营收占比超过了90%。

2017年至2021年，公司毛利率呈现下降趋势，主要原因在于随着各大化妆品品牌越来越重视线上渠道的建设，公司为了在激烈的市场竞争环境下进一步提高市场地位、扩大市场占有率、提高市场竞争力，加大了线上自营平台等渠道的促销力度，部分产品的销售价格下降，从而导致护肤品的毛利率略有下降;其次公司与大型B2C平台客户(主要是唯品会、京东、天猫超市)的合作进一步加强，对大型B2C平台客户的销售占比提高，而通过大型B2C平台进行销售的毛利率低于其他渠道，从而拉低了护肤品的整体毛利率。但整体来看，公司毛利率维持在75%以上，仍处于较高位置。

5、贝泰妮：护肤品业务发展规划

公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，致力于不断提升产品研发能力，根据市场趋势和客户需求不断开发创新产品配方和产品系列。通过“聚焦主品牌、拓展子品牌”的品牌矩阵策略，逐步提升子品牌的品牌影响力和市场地位。通过新品牌、新产品的不断推出，来满足不同类型消费者对皮肤护理的需求。公司未来将进一步加强营销渠道的建设，加大品牌宣传与推广力度，加强信息化建设，全面提升产品品质，进一步开拓国内外市场，成为业内领先的化妆品企业。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国护肤品行业产销需求与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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