干货!2022年中国有机硅行业龙头企业分析——合盛硅业:提质保量把握发展良机

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20 蔡志濠 • 2022-05-24 10:00:07  来源:前瞻产业研究院 E6476G0

有机硅行业主要上市公司:合盛硅业(603260)、东岳硅材(300821)、兴发集团(600141)、三友化工(600409)、新安股份(600596)等

1、中国有机硅行业龙头企业全方位对比

有机硅是现代工业及日常生活不可或缺的高性能材料,也是国家重点支持发展的先进基础材料。目前,有机硅行业的龙头企业分别是合盛硅业(603260)、新安股份(600596)。2021年,合盛硅业、新安股份的有机硅单体产能占全国有机硅单体产能比重合计达37%以上。

图表1:2021年中国有机硅行业龙头企业全方位对比

注:合盛硅业2021年年报暂未公布,表中有机硅产能利用率、业务收入及占比均为2020年数据。

2、合盛硅业:有机硅业务的布局历程

2005年8月23日,合盛硅业成立。2017年10月,合盛硅业在上海证券交易所主板上市。从2005年创建伊始,合盛硅业就一直专注于硅基材料的生产应用和研发。自2007年嘉兴有机硅项目顺利投产以来,合盛硅业聚焦有机硅业务,先后布局的有机硅橡胶项目、泸州有机硅项目、鄯善有机硅项目、石河子有机硅项目等相继投入生产运行。

图表2:合盛硅业-有机硅业务布局历程

3、合盛硅业:有机硅业务布局及生产现状

——有机硅产业布局:新疆是重点布局区域

截至2021年末,合盛硅业布局的有机硅上游原料工业硅、中游有机硅单体及中间体、下游有机硅深加工产品生产项目主要分布在新疆,其次是云南、浙江、四川以及黑龙江,可以看出,新疆是合盛硅业有机硅产业的重点布局区域。

图表3:截至2021年末合盛硅业有机硅产业区域分布情况

——有机硅单体产能:位列全国首位

截至2021年末,合盛硅业有机硅单体产能列全国首位。从增长趋势来看,2019-2021年间,合盛硅业的有机硅单体产能由53万吨/年增加至93万吨/年;在有机硅环体硅氧烷产量方面,始终保持着匀速增长态势。

图表4:2019-2021年合盛硅业-有机硅单体产能、环体硅氧烷产量变化趋势(单位:万吨/年,万吨)

注:合盛硅业环体硅氧烷2021年全年产量暂未公布,图表中数据为公司2021年前三季度产量。

同时,下游深加工产品也是有机硅企业布局的重要环节。根据公司披露的信息显示,截至2021年第三季度,合盛硅业有机硅主要产品生产和相关项目建设情况如下:

图表5:2019-2021年前三季度合盛硅业有机硅主要产品产量(单位:万吨)

图表6:截至2021年合盛硅业有机硅业务在建产能(单位:万吨/年)

4、合盛硅业:有机硅业务经营业绩逐年增长

从有机硅业务的经营情况来看,2019-2021年,合盛硅业的有机硅业务收入稳步增长,占总营业收入的比重同步增长。2019年合盛硅业总营收89.39亿元,有机硅业务收入38.03亿元,占比42.54%;2020年合盛硅业总营收89.68亿元,有机硅业务收入49.96亿元,占比55.71%。根据合盛硅业业绩预增公告,2021年公司营收规模和有机硅业务规模持续扩大,初步测算有机硅业务收入占总营收比约65%。

图表7:2019-2021年合盛硅业-有机硅业务收入及总营业收入变化趋势(单位:亿元)

注:合盛硅业2021年年报暂未公布,相关数据为根据公司业绩预增公告初步测算值,仅供参考。

图表8:2019-2021年合盛硅业-有机硅业务占比变化趋势(单位:%)

注:合盛硅业2021年年报暂未公布,相关数据为根据公司业绩预增公告初步测算值,仅供参考。

在毛利率方面,2019-2021年,公司毛利率先降后升,主要受上游成本、销售成本等因素波动变化影响。其中,2019年有机硅业务毛利率为33.40%,2020年小幅下降至30.15%,初步估计2021年有机硅毛利率增长至约45%。总体上该公司有机硅业务毛利率保持在较高水平。

图表9:2019-2021年合盛硅业-有机硅业务毛利率变化趋势(单位:%)

注:合盛硅业2021年年报暂未公布,相关数据为根据公司业绩预增公告初步测算值,仅供参考

5、合盛硅业:有机硅业务发展规划

合盛硅业在有机硅业务发展方面坚持“生产技术提升、新产品开发、自动化智能化生产”三个方向同步展开,整体推进公司综合研究开发水平提升。

生产技术提升从原理机理出发,从节能、降耗、减排、提产、提质及安全生产方面深入挖掘,开发新工艺、新技术、新装备,提高生产技术;新产品方面,公司着眼国家培养重点领域、市场需求及未来产业布局,在现有产品的基础上深度开发,做好新产品技术储备,增加公司产品种类,增强市场竞争力;自动化智能化体现在机器换人等项目的开展,顺应国家倡导及工业化的要求,实现传统生产模式的转变,通过软硬件的双重升级实现生产绿色化、智能化,缩小与国际先进水平的差距。

图表10:合盛硅业业务发展规划

以上数据参考前瞻产业研究院《中国有机硅行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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