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干货!2022年中国面板行业龙头企业分析——龙腾光电:面板领军企业

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20 岑晓天 • 2022-01-28 10:40:31  来源:前瞻产业研究院 E24005G0

面板产业主要上市公司:目前国内面板产业的上市公司主要有京东方(000725.SZ)、深天马(000050)、维信诺(002387)、华映科技(000536)、龙腾光电(688055)、和辉光电(688538)。

本文核心数据:营业收入,产销量,净利润

1、 中国面板行业龙头企业全方位对比

目前国内面板领先企业有京东方、华映科技、维信诺、深天马等。其中龙腾光电与深天马处于领先地位。从盈利能力来看,龙腾光电在营业收入、净利润、营业利润等方面均不如深天马,但在毛利率方面有一定优势。

图表1:2021年H1龙腾光电与深天马主要经济指标对比(单位:亿元,%)

2、龙腾光电:笔电面板出货量位列全球第六

2005年,昆山龙腾光电公司成立并建立研发团队。2006年,公司第一片面板点亮,随即17英寸、19英寸宽屏面板产能量产。2008年龙腾光电成功开发47寸宽屏LCD TV用屏,并于2009年成功开发26寸宽屏LCD TV用屏。2019年,龙腾光电笔电面板出货量位列全球第六,车载显示面板出货量位列全球第八,智能手机面板出货量位列全球第九。2020年8月,龙腾光电于上交所科创板上市,股票代码:688055。

图表2:龙腾光电成长历程

3、龙腾光电:以笔记本电脑面板为主

从产品收入分析,龙腾光电全部收入均来自于面板业务。以营业收入计算各应用类型产品占比,2020年笔记本电脑面板为63%,手机面板为23%,车载工控面板为11%,其他面板为3%。

图表3:2020年龙腾光电股份公司主营产品类型(单位:%)

——面板主营收入区域构成:主要为国内市场

龙腾光电股份有限公司的业务主要集中在境外, 2020年公司在境外的营业收入28.16亿元,该区域收入占比达66.08%;境内营业收入为14.45亿元,收入占比为33.92%。

图表4:2020年龙腾光电股份公司产品销售区域分布(单位:%)

——面板业务现状: 面板业务技术领先

作为我国大陆最早从事TFT-LCD生产制造的企业之一,龙腾光电通过自主研发创新,在液晶显示领域形成了多项自主核心技术,广泛应用于笔记本电脑、手机、车载显示、工控显示、智慧互联等显示终端产品中,实现了科技成果的有效转化。公司掌握的主要核心技术如下:

图表5:龙腾光电股份公司显示面板核心技术(一)

图表6:龙腾光电股份公司显示面板核心技术(二)

昆山龙腾光电股份有限公司研发费用主要由研发人员职工薪酬、实验领用材料、专利授权使用费等构成。从公司研发投入来看,2017-2020年,公司研发投入波动上升,研发投入占营收比重保持稳定。2020年,公司研发投入为2.65亿元,占营业收入的6.05%。

图表7:2017-2021年龙腾光电研发费用及占营业收入比重(单位:亿元,%)

——面板业务现状: 产销量有所下降

龙腾光电产品主要为薄膜晶体管液晶显示面板,尺寸规格涵盖 1.77 英寸至 27 英寸,终端应用产品主要包括笔记本电脑、手机、车载显示、工控显示等。2017-2020年,公司显示面板产销量均逐年下降,产销率保持稳定。2020年,公司面板产量887.33千大板,销量843.90千大板,产销率为95.11%。

图表8:2017-2020年龙腾光电面板产销量情况(单位:千大板)

4、龙腾光电:营收保持稳定

从公司经营情况来看,2017-2020年,公司营业收入逐年提高。2020年,公司营业收入为43.83亿元,同比增长14.77%。2021年前三季度,公司营业收入达44.66亿元,同比增幅达49.74%。

图表9:2017-2021年龙腾光电营业收入(单位:亿元,%)

在毛利率方面,2017-2019年,龙腾光电毛利率呈逐年下降趋势,2020年回升至21.97%,一定程度上反映出公司所在行业竞争愈发激烈。

图表10:2017-2020年龙腾光电-面板业务毛利率变化趋势(单位: %)

5、龙腾光电:以创新驱动为导向的发展

随着5G、物联网、大数据等新兴技术的发展与普及,龙腾光电致力于进一步加大自动化、智能化改造,推进数字化转型,提升经营效率与效益。由于龙腾光电具有技术优势,因此公司确立了创新驱动发展的经营战略。公司总体发展战略如下:

图表11:龙腾光电经营战略

以上数据来源于前瞻产业研究院《中国面板产业产销需求与投资预测分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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