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顺丰同城上市破发 即时配送行业各战线盈利怎么这么难?

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20 岑晓天 • 2022-01-06 14:00:04  来源:前瞻产业研究院 E8236G0

即时配送行业主要上市公司:顺丰同城(09699.HK)、美团配送(03690.HK)、达达快送(DADA)、叮咚买菜(DDL)、每日优鲜(MF)等。

本文核心数据:中国即时配送行业代表企业经营数据,投融资数据

1、即时配送行业类型分析

即时配送为依托社会化库存,可满足45分钟内送达要求的配送方式,是应O2O而生的物流形态。根据上游客户和订单场景的不同,即时配送可以分为4种类型:餐饮外卖、同城零售、生鲜宅配、跑腿代办。

图表1:即时配送四大类型对比(单位:km,min)

即时配送比其他配送更加便捷,同时因其配送效率较高,市场进来逐渐增长。据统计,2016-2020年我国即时配送行业的订单量从46亿件增长到了210亿件;2014-2020年我国即时配送的用户规模从1.24亿人增长到了5.06亿人,年均复合增速高达46%。

图表2:2016-2020年中国即时配送行业用户规模(单位:亿件,亿人)

正是如此具有潜力的领域吸引着玩家们的进入,除顺丰同城外,众多业内玩家纷纷上市,抢滩即时配送市场。

图表3:中国即时配送代表玩家投融资情况

2、外卖餐饮战线呈断层式领先优势

2020年,整个即配市场的表现都差强人意,四条即配战线,有三条连年亏损,唯一盈利的战线是外卖餐饮。2020年,美团外卖营收662.7亿元,经营利润28.3亿元,断层式领先其他战线的代表性企业。

图表4:2020年中国即时配送行业代表性企业经营情况(单位:亿元)

外卖餐饮营收战线盈利,主要得益于市场的高度集中。分析产业内代表企业日均订单量情况,美团配送作为外卖餐饮战线的超级龙头企业,日均订单量达到2770万单,断层领先于其他战线代表性企业。

图表5:2020年即时配送代表企业日均订单量(单位:万单)

3、即时配送战线盈利困难原因分析

即时配送难以盈利主要原因在于行业难以形成规模效应。根据企业财报信息对比即时配送四大战线的代表性企业,断层式领先地位的美团配送在单票成本、订单量两方面均拥有较大的优势,中从而形成规模效应占据市场头部地位,订单量优势主要为外卖平台流量集中所致,故本文从单票成本两方面对行业规模效应进行分析。

图表6:2020年中国即时配送行业竞争格局(单位:元,亿单,亿元)

2020年即配企业中,单票成本最低的是达达快送,为4.3元/单;叮咚买菜的单票配送成本最高,达到12.7元/每单,导致企业间成本差异的主要原因,是模式的差异与骑手配送效率的差异这两个方面。

图表7:2020年即时配送代表企业单票成本情况对比(单位:万单)

以叮咚买菜为例,其近乎2倍的成本差异主要来自于前置仓的支出。叮咚买菜的采用自营前置仓模式,从仓的选址、租赁、改造、设备、人工、管理都由自己完成。所以,叮咚买菜的履约成本=“送”的成本+“仓”的成本。而顺丰同城、达达快送、美团外卖的运营模式十分相似,配送成本均来自于骑手的工资支出。所以,骑手的配送效率直接决定了单票配送成本的高低。而跑腿代办战线的配送模式多为单点转配模式,这在一定程度牺牲了骑手的配送效率,也导致单票成本提高。

图表8:即时配送代表性企业单票成本差异分析

4、即时配送玩家如何降本提效

配送端的成本往往由订单密度决定,故提升骑手效率是业内玩家降低单票成本的努力方向。然而,平台配送路线算法对骑手人身安全的忽视问题被社会谴责,业内企业尝试通过提升骑手外部设备的方式来达到“殊途同归”的效果。顺丰同城在这方面行动频频,于2021年12月联合广州讯成研发推出新型智能头盔。

与普通头盔相比,这款智能头盔的最大特点在于增加了语音助手、麦克风、喇叭、快捷按键等功能,将普通头盔与AI智能技术完美结合,并有科大讯飞提供AI智能机语音技术支持。头盔与顺丰同城骑士APP对接,骑士可以直接通过语音拨打订单电话、接听电话、开启导航、控制头盔转向灯、打开音乐播放等,提升配送效率。

图表9:顺丰同城头盔示意图

但是,受限于骑手效率、单车承接货物量也十分有限,未来订单量再提升,即时配送骑手的效率也将逐渐走向天花板。想要达到真正的降本提效,可能要从拉长时效与承接量方向下手。现阶段,顺丰、京东均在进行针对性的业务布局。2021年双十一期间,顺丰无人车落地广州校园,成为末端配送整体解决方案的有力补充。顺丰无人车支持5G网络通讯和北斗高精度定位,能检测外部环境,还支持人脸识别系统、语音交互系统、交互屏、二维码小程序,未来也将逐步运用于即时配送细分赛道。

图表10:顺丰、京东无人配送车

更多数据请参考前瞻产业研究院《中国即时配送行业市场前景预测与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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