风投蛰伏 寒冬将至？

在美国资本市场上，资本对中国概念股的恐慌仍在蔓延。风投躲避，投行唱空，投资者做空，旧股冷遇，新股遇冷，上市公司业绩下滑，以至于企业各种瘦身、防寒动作频发。难道冬天真的到了?

4月25日，来自中国的神舟租车赴美IPO冲关失意，截至23日，该股的认购率才勉强过半，25日，神州租车宣布放弃在美IPO，这也宣告了神州租车此前所做的下调融资额度、更改资金用途、转投纳斯达克等所有努力付之东流。

而就在神州租车路演期间的4月10日至23日，美国市场上的中资概念股相继爆出违规操纵股票、财务造假、虚报资产价值等丑闻。稍早前的3月24日，中国电商网站唯品会在纽交所上市即遭破发，首日股价跌幅高达15.38%。

过去的二十年年间，在中国经济持续高速发展的背景之下，各路PE、VC对中国概念趋之若鹜，来自中国的搜索引擎、网络游戏、即时通讯、手机游戏、无线音乐、BLOG、IC设计、移动支付、IPTV to TV、软件外包等TMT(Technology科技、Media媒体、Telecom通讯的英文缩写)公司的成长过程中，风投出钱出力甚至出人，赚到盆满钵满。

但自金融危机爆发以来，情况变得越来越糟糕。

日前，风投调研机构Dow Jones Venture Source发布的报告称，今年第一季度，风投对中资公司的投资降至6年来的最低水平，其中消费者服务类公司的降幅最大。

该报告还显示，今年一季度，风投在中国仅完成了45宗交易，相比上年同期大降39%，创2006年以来最低;投资金额为7.45亿美元，同比更是锐减56%，平均每宗交易金额从上年同期的1520万美元降至980万美元，跌幅高达35.52%

在风投对项目的选择上，其投资对象已从TMT行业中逐渐收缩，互联网行业首当其冲，软件业、电子产品、电脑硬件、网络信息服务等成为重灾户。

汤森路透的数据显示，2012年第一季度，风险投资向中国互联网行业的投资总额仅为1.385亿美元，比上年同期的8.665亿美元下滑了84%。该数字在2011年和2010年曾分别高达高达36亿美元和17亿美元。

数据显示，2012年第一季度，中国TMT领域披露的投融资交易共30起，其中网络游戏占30%，新媒体占13%，移动互联网占7%，电子商务虽然占到了37%的份额，但主要集中在鞋类B2C等垂直领域，网络类消费服务行业所获的风险投资锐减66%，仅为2.94亿美元，以往备受风投青睐的团购、B2C上乘和视频网站，则交了白卷。

全球风险投资锐减，中国并非个案。

统计数据显示，今年第一季度，风投在美国公司投资的交易额达到63亿美元，共涉及717宗交易，同比分别下降18%和9%;在欧洲，第一季度达成的交易额为7.62亿欧元(约合10亿美元)，共涉及241宗交易，同比分别下降41%和7%，其中英国和德国的降幅居前。

国际风投机构看淡中国，国内风投也近乎偃旗息鼓。

2011年下半年起，中国风险投资开始呈收缩趋势，国内VC和PE热度骤减，基金数量及规模增速下滑，到当年底，国内人民币基金募资大幅萎缩，外币基金基本停滞。

全球经济萎靡不振，欧债危机余孽未了，美国、日本经济增长乏力，中国经济面临转型，印度、巴西、俄罗斯、南非等新兴经济体增速放缓，形势难言乐观。

前瞻产业研究院风投行业研究员刘吉伟认为，在全球经济低迷、企业经营效益下滑的背景下，创投行业收缩战线、削减投资，预示着寒冬渐行渐近。

据前瞻产业研究院的一份调研报告披露，目前，百度、新浪、阿里巴巴、网易、腾讯等国内一线互联网企业均有瘦身或防寒的迹象。另据前瞻产业研究院了解，包括上述互联网企业，三一、格力、中兴、华为等国内优质企业纷纷传出暂停招聘的消息，部分企业还以“优化人力资源”的名义压缩编制，变相裁员。

刘吉伟指出，追逐利润是资本的天性，发掘赚钱机会是风投的拿手好戏。在风险评估和防范方面，风投具有敏锐于常人的嗅觉，因此基本可以断言，风投休眠，那么经济的寒冬已经不远。

刘吉伟还指出，风投暂时蛰伏，但不是真的冬眠，它仍无时无刻不再寻觅新的发展机会，在新的“互联网神话”爆发之前，风投或将寻求较为安全的避风港如农业等基础性产业进行休整，待冬去春来，风投必将再度活跃。

中国是农业大国，农业也是中国的立国之本。中国中央政府连续九年的“中央一号文件”聚焦农业，让风投提前捕捉到了这个避风之所。

风投“下乡”投资农业早有先例，红杉资本、鼎晖资本、九鼎投资、中科招商基金、优势资本、达晨创投等风投和私募机构涉身其中。

统计数据显示，2009年风险投资在农林牧渔业的投资项目共20个，投资金额1.99亿美元;2010年，风投在中国的农林牧渔等领域约有38起投资案例，投资金额超过13.63亿美元，是2009年的6倍还多。

2006年5月，红杉资本(中国)向利农国际投资500万美元，2007年2月，红杉中国等再次增资利农国际，2008年3月，海纳亚洲、华登国际、红杉中国及优势资本再次向利农国际投资3000万美元融资;2006年11月20日，达晨创投及其关联企业达晨财信分别出资2100万元和900万元注资福建圣农，并在2007年12月再次增资;2010年11月，青云创投和汉理资本联手向多利农庄注资1000万美元……

与风投步调一致的，还包括投行、钢企等三教九流，最受关注的当属“全民养猪热”。

2008年7月，美国投行高盛投资2-3亿美元在中国湖南、福建等地一口气收购了十余家专业养猪场;2009年2月，互联网公司网易老板丁磊斥资千万养猪，3月23日，网易宣布其首家养猪场落户浙江省湖州市吉安县，首期规模为6000-10000头之间;2012年3月，武汉钢铁集团公司总经理邓崎琳透露，武钢将在今年斥资数百亿进军养猪业……

刘吉伟说：“冬歇也好养猪也罢，在全球经济不景气的大背景之下，风投开展战略调整和重心转移，也是为求安全过冬和筹备下一轮的搏杀。但春天何时能到，谁知道呢?”