2020年中国债券市场发展现状与趋势 境外机构持债规模持续增长

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20 刘芬 • 2020-10-30 11:00:04  来源:前瞻产业研究院 E2850G0

债券发行市场:债券发行量加速增长

债券市场是发行和买卖债券的场所,是金融市场重要组成部分。债券市场包括发行、托管、交易市场。债券发行是证券发行的重要形式之一,是以债券形式筹措资金的行为。伴随着改革的需要,中国债券市场逐渐发展。近两年,我国债券市场飞速发展,债券市场发行量不断增长。2019年债券市场共发行各类债券27.04万亿元,同比增长19.65%,上升约9.24个百分点。2020年前三季度,全市场共发行各类债券28.56万亿元。

图表1:2015-2020年前三季度全国债券市场发行量及增速(单位:万亿元,%)

按发行市场,债券市场发行场所分为中央结算公司、上海清算所、交易所等,以中央结算公司为主。2020年前三季度,全国在中央结算公司登记发行债券17万亿元,占比59.5%;上海清算所登记发行债券7.6万亿元,占比26.6%。

 图表2:2020年前三季度全国债券市场发行结构(按发行市场)(单位:万亿元,%)

分券种发行看,银行间债券市场发行方面,在中央结算公司发行地方政府债最多,占比达到19.0%,但是占比逐年下降。其次,记账式国债3.76万亿元,占比17%;结构朝着均衡化发展,券种品类不断丰富。

图表3:2015-2019年全国银行间债券市场结构(按券种发行量)(单位:%)

债券托管市场:以中央结算公司为主

境内的商业银行、证券公司、基金管理公司及其管理的各类基金、保险公司、外资金融机构等均可在中央结算公司开立债券托管账户。债券托管量通常指已经发行但尚未到期的债券总量。随着我国债券市场的成熟,我国债券市场总托管量不断增长。2020年前三季度,全国债券市场总托管量为101.19万亿元,同比增长19.13%。

图表4:2015-2020年前三季度全国债券市场总托管量及增速(单位:万亿元,%)

按托管方式看,仍然以中央结算公司为主,2020年前三季度全国债券市场在中央结算公司托管的债券总量为74.44万亿元,同比增长17.13%,占全市场托管量的73%。其他方式均为10%左右。

 图表5:2020年前三季度全国债券市场存量结构(按托管方式)(单位:%)

债券交易市场:以回购交易为主

债券交易市场上,2015-2019年我国债券市场结算量持续增长。2019年,债券市场交易结算量为1307.31万亿元,同比增长14.67%。2020年前三季度,全市场债券结算量达1169.44万亿元。

 图表6:2015-2020年前三季度全国债券市场结算量及增速(单位:万亿元,%)

按交易市场看,以中央结算公司为主,2020年前三季度,中央结算公司交易结算量为723.89万亿元,同比上涨20.95%,增速同样超过其余两种市场,占比达61.9%。其余市场交易结算量占比在20%上下。

图表7:2020年前三季度全国债券市场交易结算量结构(按交易市场)(单位:%)(单位:万亿元,%)

按交易方式,主要包括现券交易和回购交易,中央结算公司还包括债券借贷,主要以回购交易为主。2019年全国债券市场回购交易结算量为670.21万亿元。

 图表8:2015-2020年前三季度全国债券市场现券交易和回购交易情况(单位:万亿元)

境外机构交易:持债规模持续增长

随着我国债券市场对外开放程度不断提高,外资机构在华业务范围不断扩大。2019年7月,国务院金融稳定发展委员会办公室推出进一步扩大债券市场对外开放的政策措施,允许在华开展信用评级业务的外资机构对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券进行评级,允许外资机构获得银行债券市场A类主承销商牌照。境外机构参与我国债券投资愈发频繁。2017-2020年前三季度境外机构持债规模持续增长。2020年前三季度,境外机构持债规模达到2.73万亿元,同比增长45.41%。

 图表9:2017-2020年前三季度境外机构持债规模及增长情况(单位:万亿元,%)

2015-2020年前三季度境外机构持债占比不断上升,由2015年的1.72%上升至3.67%。但整体而言,境外机构持债占比仍然较低,未来随着我国债券市场的开放,还有较大增长空间。

图表10:2015-2020年前三季度境外机构持债占比(单位:%)

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《中国债券行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

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