十张图了解2020年化妆品原料黄金——玻尿酸行业现状与发展前景 利润堪比茅台 行业成长潜力巨大

玻尿酸又称为透明质酸，是一种具有较高临床价值的深化药物，广泛应用于各类眼科手术，同时可以治疗关节炎、加速伤口愈合等。与此同时，玻尿酸还被广泛应用于化妆品、护肤品中，能起到独特的保护皮肤作用,可保持皮肤滋润光滑,细腻柔嫩,富有弹性,具有防皱、抗皱、美容保健和恢复皮肤生理功能的作用。

近年来，我国居民消费能力不断提升，“她经济”迅速崛起，医疗美容逐渐走入消费者的视野，成为常见的颜值保养提升服务，与此同时，玻尿酸迅速走入人们的视野，越来越多的化妆品主打“玻尿酸”成分，玻尿酸市场规模迅速增长，玻尿酸行业的上市公司也备受投资者青睐。

技术持续改良 玻尿酸工艺逐渐成熟

玻尿酸最早出现在1934年，由美国哥伦比亚大学的一位教授Karl Meyer与其助手在牛眼玻璃体中提取而出，然而当时提取操作复杂，成本高昂，尚不能实现规范化生产；1985年日本化妆品公司资生堂成功采用微生物培养法制备玻尿酸，此举大大降低了玻尿酸的制作成本，使规模化生产成为可能，并且能够根据临床应用需求灵活设定玻尿酸分子量大小，极大地拓宽玻尿酸的应用场景，从此玻尿酸行业快速发展起来，同时，微生物培养法也在不断精进。2010年开始，玻尿酸生产工艺再次向上迈一台阶，整个行业向着更安全、更细分、更高科技的方向发展。

全球玻尿酸原料市场规模快速增长

玻尿酸被广泛应用于食品、化妆品以及医疗行业，根据弗若斯特沙利文Frost & Sullivan发布的《2019全球及中国透明质酸（HA）行业市场研究报告》显示，2015-2019年全球玻尿酸原料销售量逐年增长，2019年销售量达580吨，2015-2019年年均复合增长率达20%。

分医药级、化妆品级、食品级三大类玻尿酸原料终端产品行业来看，2015-2019年玻尿酸原料食品级销售量复合增速最大，但随着医美化妆品领域玻尿酸应用的不断加深，未来化妆品级玻尿酸原料有望实现最快增速。

中国是全球最大的玻尿酸原料产地

根据弗若斯特沙利文Frost & Sullivan公布的数据显示，2019年全球透明质酸原料销量排名前五的企业均为中国企业，这五家企业的市占率总和（CR5）高达75%，中国已经成为全球最大的玻尿酸原料产地。

华熙生物稳居全球玻尿酸原料龙头地位

2019年，华熙生物的玻尿酸原料销量占全球的比重达38.96%，高于全球排名第二到第五的市场占比总和，稳坐全球玻尿酸原料销量头把交椅。2020年华熙生物并购行业第四的东辰生物，获得其8%市场份额，目前，华熙生物在玻尿酸原料市场中的市占率已近行业半壁江山。

与此同时，华熙生物的玻尿酸原料生产技术和能力远超行业中其他企业，由于医药级原料相对于化妆品级、食品级原料，对生产技术、质量控制的要求更高，因此各国对于医药级原料的市场准入均具有严格的标准，门槛较高。而华熙生物的医药级透明质酸产品已拥有23项国际资质，产品质量远超欧洲药典标准，由此可见华熙生物在玻尿酸原料市场中超强的竞争力。

玻尿酸化妆品市场规模稳步上升

根据弗若斯特沙利文Frost & Sullivan公布的数据显示，2019年全球玻尿酸化妆品市场规模达745亿美元，同比增长3.2%。 

随着中国消费者对化妆品成分的认知不断增强，在理性、科学的消费趋势下，作为护肤成分讨论数量最高的“玻尿酸”在化妆品领域获得广泛的认知度和接受度，中国玻尿酸化妆品市场规模迅速增长，增速高于全球水平。根据弗若斯特沙利文Frost & Sullivan公布的数据显示，2015年至2019年我国透明质酸化妆品市场复合增长率达到了7.4%，2019年国内市场规模已达到人民币620 亿元。

行业利润堪比茅台

与玻尿酸捆绑的话题不仅仅是护肤整容，还有暴利。2020年9月23日，中国“玻尿酸三巨头”之一的爱美客发布创业板上市招股说明书，作为继昊海生物、华熙生物之后登陆创业板的玻尿酸行业上市公司，爱美克凭借其超过茅台高达92.63%的综合毛利率，备受投资者青睐，发行价格高达118.27元/股。

从玻尿酸产业链来看，目前我国玻尿酸企业位于产业链中游，主要负责玻尿酸的研发、生产和加工，较高的技术壁垒为玻尿酸生产行业带来巨大的利润，行业平均毛利率高达60%-90%。

颜值经济驱动玻尿酸市场需求扩张

玻尿酸应用增长潜力最大的领域为化妆品市场和医美市场，近年来，我国颜值经济快速发展，医美市场和化妆品市场规模不断扩大。

根据iResearch公布的数据显示，2019年我国医美市场规模达1769亿元，同比增长22.2%，医美消费者达2500万人，预计2020年我国医美市场规模将达到1975亿元。

根据国家统计局公布的数据显示，2019年我国化妆品类零售总额达2992亿元，同比增长12.6%，预计2020年我国化妆品类零售总额将突破3200亿元。

目前我国高端化妆品和医美的渗透率较欧美日韩等发达国家仍然较低，行业增长空间较大，医美和化妆品市场的快速发展将带来玻尿酸市场需求的快速增长，我国玻尿酸行业发展潜力巨大。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《中国药用辅料行业深度调研与投资战略规划分析报告》。

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