2018年全球财富管理行业市场现状及发展前景分析 全球私人财富破200万亿美元,保本与投资组合管理需求强劲

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20 黄天悦 • 2019-06-24 09:20:44  来源:前瞻产业研究院 E3549G1

始于2016年的全球经济复苏共振在2018年呈现见顶迹象。受贸易保护主义抬头、美国货币政策持续收紧以及地缘政治风险升温等因素影响,全球经济逐渐减速。

全球经济复苏呈现见顶迹象

具体来看,美国经济在税改等有利因素推动下保持强劲增长,通胀达到政策目标,失业率维持在1969年来最低,全年经济实际增速为2.9%;欧洲经济有所放缓,按可比加计算,实际增长速度1.9%,但英国脱欧与意大利财政预算案等政治风险暂时得到缓解;日本经济同样出现放缓,2018年日本的国内生产总值(GDP)初值约为5484961亿日元,实际增速为0.7%,由于通胀低迷,日本央行继续维持超宽松货币政策,并对框架作出微调;新兴经济体复苏分化,面对美联储加息、通胀上升和汇率波动,多国货币政策被迫由宽松转向收紧,全球复苏共振趋弱。

根据IMF数据,2018年,全球GDP总量为84.74万亿美元,同比增长6.10%。

图表1:2010-2018年全球GDP总量变化情况(单位:万亿美元,%)

全球私人财富破200万亿美元

2018年,全球私人财富总额年增长率约为12%,达到201.9万亿美元,约为2018年全球GDP总量的2.38倍。若当前财富增势在未来几年得以延续,且大部分增长源于股票和投资基金,则以美元计的全球私人财富将在2018-2022年维持7%左右的复合增长率。

图表2:2012-2018年全球私人财富增长情况及预测(单位:万亿美元,%)

从分布来看,过去五年,私人财富从债券、货币和存款流向投资基金和直接交易股票,使得后两类资产在私人财富中的比重自2012年以来增长6%。

2017年全球可投资资产的具体构成如下:32万亿美元以上的定期储蓄存款、26万亿美元的上市股票(直接交易)、23万亿美元的投资基金及19万亿美元的活期存款或可转让存款,剩下的22万亿美元分布于现金、直接交易债券和其他小额资产类别。

2017年,在股市牛市的推动下,投资基金成为私人财富中增长最快的一类资产,增幅达23%,紧随其后的是上市股票,增幅为18%。同时,人寿保险和退休基金这两类非投资性资产也经历强劲增长。相比之下,债券资产规模减少7%,成为唯一经历负增长的核心资产类别,这归因于持续的低利率环境和不断下降的债券收益率,这也导致私人财富进一步流向股票和投资基金。

图表3:2017年全球私人财富的资产配置情况(单位:%)

保本与投资组合管理需求强烈

金融危机于成熟经济体造成的经济衰退十分明显,而全球各地政府均推出措施务求减低其影响及将经济带回平衡增长轨道的情况也显而易见。这让富裕人士产生新一轮忧虑。最大的忧虑是经济状况对理财目标的影响,以及担心加税导致收入及投资组合净报酬减少,并有可能导致将资产调拨至不同司法管辖区时更为费时,且费用更高昂。

富裕人士的其他主要忧虑包括担心未能终身持有资产、下一代未能适当地管理其遗产,以及收入未能追上通胀。

富裕客户近年经历过牛市急涨和巨额损失,因此他们的忧虑范围广泛实属意料之内。然而,财富管理公司和顾问要在这个环境中提出能完全符合客户心意的建议仍十分困难,因为富裕人士虽有明确的人生和投资目标,但他们担心在现时的处境下,要获取报酬去达成这些目标,可能需要承受损失资金的风险。

图表4:富裕客户的主要忧虑(单位:%)

经过近年市场的大起大落,几乎所有富裕人士(97%)都认为保本重要,而大部分(42%)富裕人士认为是极为重要。同样地,94%的富裕人士认为有效的投资组合管理重要,30%的富裕人士认为极为重要。金融危机不仅令这些需求更加急切,也将一些新的需要,例如专业意见(93%富裕人士认为重要)以及结单和费用的透明度(93%),带到较高的优先次序。

由于富裕人士希望达成人生目标,他们比以往更投入参与理财事务。他们的参与,使新的需求应运而生。例如,大部分富裕人士(84%)现时认为更紧密/创新的通讯对他们重要。与顾问紧密联系应能提升投资者的满意度。除此之外富裕人士也希望能选择通讯方式,例如数码媒体及手机应用程式等电子工具。背后的重要意义是确保富裕客户感到能随时联系其财富管理公司和顾问,不论客户是希望积极参与资产管理或只是做出简单的查询。

大部分富裕人士(82%)认为,遗产继承规划能力对于他们重要,再次反映出富裕人士不愿意为追求投资报酬而令其财产有所损失。

图表5:富裕客户的重点需求(单位:%)

随着全球金融市场及经济先后回升,98%的富裕客户相信已恢复对其财务顾问的信任和信心,而对财富管理公司重拾信心的富裕客户也有88%。这个情况与2008年差距甚大,当时近50%的富裕客户不信任其顾问及财富管理公司。而保本与投资组合管理需求强烈,将推动富裕人士接触专业财富管理机构,换句话说,从需求角度来看,全球财富管理市场拥有较为可观的发展前景。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《中国财富管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告

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