2018年环保设备行业市场格局与发展趋势分析 资金实力将是竞争力的重要表现【组图】

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20 伍香洲 • 2019-02-26 08:40:44  来源:前瞻产业研究院 E3417G0

 环保设备行业内企业多而分散,且以中小企业为主;同时行业由具有明显的区域集中性。而从业内主要A股上市企业来看,龙净环保具有显著的规模优势;维尔利在2018年表现出强劲的增长力;而以神雾环保为代表的部分企业却因资金问题导致业绩大幅下滑,竞争力明显衰退。

环保设备行业市场分散,龙净环保规模领先

目前,国内环保设备行业企业数量众多,但是以中小企业为主,集中度不高。据统计,我国环保设备行业内企业众多,其中以中小企业为主,占行业企业总数的70%以上,大型企业数量占比不到30%。同时,随着国家政策的不断加码,环保设备行业越来越受市场青睐,越来越多企业进入到这一行业,未来环保设备行业企业数量将持续上升,企业之间竞争将愈发激烈。

图表1:中国环保设备行业企业规模情况(单位:%)

而在这些大型企业之中,在A股上市的企业主要有15家。其中,有12家公司是在2010年及以后上市,这主要是因为国家从“十一五”中后期开始大力支持环保事业,从而为这些公司带来了发展机遇。总体来看,这些公司的营收、净利润以及市值规模均不大。截至2019年1月11日,仅龙净环保和聚光科技的市值超过100亿元。此外,2017年,龙净环保以81亿元的营收、7.28亿元的净利润规模稳居第一;其他公司的年营收规模均在40亿元以下,年净利润规模(除聚光科技以外)均少于4亿元。

图表2:中国环保设备行业15家A股上市企业简况(单位:亿元)

值得一提的是,这些上市公司主要分布在中国东部的几个省,如江苏省、浙江省、福建省、安徽省等,此外在北京、四川、河北等地也有少量分布。事实上,这也反映出中国环保设备行业内企业较强的区域集中性,即国内环保设备企业分布在地区经济较发达或者污染相对严重的地区。

2018年上市公司业绩普遍下滑,维尔利业绩增速亮眼

而从2018年前三季度环保设备行业上市公司的业绩表现来看,15家上市公司业绩同比普遍出现下滑,1/3的公司营收下滑,过半的公司净利润下滑,其中更有神雾环保、天翔环境、三维丝和盛运环保的净利润出现亏损。具体的,2018年前三季度,龙净环保的营收和净利润规模依然领跑行业,分别同比增长了13.8%和12.25%,业绩增长依然稳健;菲达环保和龙马环卫的营收也仍然分别位居第二和第三;兴源环境和聚光科技的营收排名也基本保持稳定;但是,神雾环保的营收出现了明显下滑,从2017年的排名第5直接下跌至了最后一名。

图表3:2018年前三季度中国环保设备行业15家A股上市企业营收和净利润规模(单位:亿元,%)

从业绩规模扩张增速来看,维尔利的表现最为亮眼,其营收和净利润同比分别增长了55.59%和46.6%,增速排名分别位居第一第三,这主要是由于公司2017年及2018年部分新签订单达到收入确认节点,以及2017年公司新收购了汉风科技、都乐制冷,并从2017年6月将上述两家公司正式纳入公司合并报表范围所致。此外,聚光科技、先和环保、环能科技、龙净环保也表现出较好的增势。而神雾环保营收规模大幅下滑,主要是因为在2018年资金链危机和金融去杠杆大环境的影响下,神雾环保垫资业务模式的风险爆发;同时,也由于项目业主资金紧张导致多个重要工程项目尚未复工,大量债务逾期,在员工工资被拖欠的情况下,还不得不抵押应收账款融资,进而引发严重的债务危机。

图表4:2018年前三季度中国环保设备行业15家A股上市企业营收和净利润增速对比(单位:%)

神雾环保债务危机并非个案,行业整体面临资金吃紧问题

事实上,神雾环保做面临的资金链紧张并非其一家独有,2018年整个环保设备行业均面临发展资金不足,举债规模偏高的问题。截至2018年9月30日,有近50%的公司资产负债率超过了60%,高于健康合理的安全水平;此外,近70%的公司经营活动净现金流为负值,可见环保设备行业大部分公司面临资金紧张的困境。

图表5:截至2018年第三季度中国环保设备行业15家A股上市企业负债和现金流情况(单位:%,亿元)  

事实上,2018年行业内很多企业确实爆出了财务危机。例如,神雾环保的“16环保债”、凯迪生态的“11凯迪MTN1”未能如期兑付、盛运环保约6.3亿元的债务到期未能清偿等。种种迹象表明在2018年整个金融环境低迷的背景下,环保行业正面临融资困难、发展资金紧缺的问题。而对于环保设备行业这样一个对资金量需求非常大的行业而言,融资困难、资金紧缺将直接阻碍行业发展。未来如果行业要想走出发展疲态,那么如何解决资金问题必将是重要的课题之一;与此同时,资金实力雄厚的企业,必将在竞争中脱颖而出。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《中国环保设备行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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