社科院委员建议财政赤字如有必要可突破3% 基础设施投资的空间仍然较大

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20 陈子萍 • 2018-11-27 15:22:08  来源:前瞻产业研究院 E391G0

 社科院委员建议财政赤字可突破3% 

2018年11月25日,中国社会科学院学部委员余永定表示,当前形势下应掌握好去杠杆的节奏、力度,财政政策应该发挥更重要作用,财政赤字如有必要可以突破3%。而在年初3月5日,国务院总理李克强政府工作报告时曾表示,2018年积极财政政策取向不变,要聚力增效,赤字率拟按2.6%安排,比去年预算低0.4个百分点。

图表1:2015-2018年中国财政赤字及赤字率安排对比(单位:万亿元,%)

年初政府工作安排2.6%的赤字率,而目前社科院委员建议要突破3%,各出自什么原因?政府工作报告中调低赤字率,主要是我国经济稳中向好、财政增收有基础,也为宏观调控留下更多政策空间,李克强强调,当前财政状况出现好转,各级政府仍要坚持过紧日子,执守简朴、力戒浮华,严控一般性支出,把宝贵的资金更多用于为发展增添后劲、为民生雪中送炭。

中国社会科学院学部委员余永定认为目前我国基础设施投资的空间依然较大,财政支出支持基础设施投资的力度可以加大。

长期来看我国基础设施投资空间仍较大

根据上述余永定建议我国财政赤字率可突破3%主要是基于我国基础设施投资的空间仍然较大,那么2018年我国基础设施投资情况究竟如何?根据国家统计局发布数据表示,2018年1-10月份我国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长3.7%,增速比1-9月份提高0.4个百分点。

图表2:2018年下半年我国基础设施(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)投资增速(单位:%)

虽然从下半年基础设施投资增速数据来看,增速有放慢趋势,但这并不代表我国基础设施投资的空间小,一方面,随着经济增速从过去两位数的高速增长向中高速增长换挡,投资增速必然也会相应地换挡。多年来我国基础设施持续保持高增长,增速都在20%左右,经过多年的快速发展,我国基础设施建设取得了长足进步,和过去相比,基础设施大幅度增加的需求有所减弱。从这个意义上说,基础设施投资增速逐步放缓,是经济增速换挡的外在表现,也符合经济运行的客观规律。

另一方面,在长期的基础设施投资中,我国把大量的资金集中投向了铁路、公路、机场等领域,这些领域投资所需要资金规模大,对相关领域的投资带动效应明显。经过多年投资建设,在一些相对发达地区,基础设施大规模投资的阶段已经基本完成,不能再搞"大水漫灌",而是要更加注重提升投资效率,这也是追求高质量发展的必然要求。

再者从中长期看,我国基础设施投资仍然有巨大的空间和潜力。我国是世界上最大的发展中国家,仍处于工业化和城镇化快速发展阶段,交通、水利、能源、信息、管网等基础设施领域仍然存在不少短板,发展不平衡不充分的问题还比较突出。有关数据显示,目前我国基础设施人均资本存量只有西方发达国家的20%到30%;西部有些贫困地区基础设施存量与东部相比,差距也是比较大的,只相当于全国平均水平的一半左右。

图表3:长期来看我国基础设施投资特点

水利、环境和公共设施管理成主导

根据我国的统计范畴,基础设施建设投资包括三部分:(1)交通运输、仓储和邮政业;(2)电力、燃气及水的生产和供应业;(3)水利、环境和公共设施管理业。

"水利、环境和公共设施管理业"成为新的主导,2012 -2017年投资增速均超过20%,2018年1-10月,水利、环境和公共设施管理业增速为2.1%,虽然增速有所下降,但仍延续了增长态势,说明在我国经济换挡,基础设施建设低位回升的趋势影响下,水利、环境和公共设施管理仍有一定的增长空间。

图表4:2012-2018年10月我国基础设施建设投资增速分行业对比(单位:%)

PPP模式在基础设施扮演重要角色

在基础设施投资中,PPP扮演着重要角色,特别是其对经济拉动作用明显,这也与余永定提出的加大财政政策对基础设施行业的支持力度相应证。

1-10月基础设施投资增速为3.7%,属于低位回升,基础设施投资加快主要体现在一些短板领域,包括生态环境、道路运输。民间投资加快,说明目前采取的对民营企业进入PPP项目等基础设施领域的鼓励、支持和引导政策正在见到效果,政策落实的力度在加大,像前期停缓建的基建项目陆续开工复工,一些重大水利、交通、能源等基础设施项目进度加快,体现了政策支撑对基础设施投资回升的作用。

根据前瞻产业研究院数据,截止到2018年10月,PPP累计清库2428个项目,涉及投资额2.9万亿元,整顿完善2005个项目,涉及投资额3.1万亿元。

图表5:截至2018年10月我国PPP项目数量及涉及金额(单位:个,万亿元)

综上所述,从中长期看,我国基础设施投资仍然有巨大的空间和潜力,当前形势下应掌握好去杠杆的节奏、力度,财政政策应该发挥更重要作用。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国水利工程行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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