十张图了解为何2018年中国汽车市场如此反常

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20 李颖诗 • 2018-10-10 17:21:21  来源:前瞻产业研究院 E2474G0

2018年我国乘用车市场出现反常的局面,受购置税政策变化、楼市的影响,产销量连续两个月同比下滑,但部分车企上半年业绩乐观,合资品牌和产品升级引导消费方向。

乘用车产销量连续三个月同比下跌,创下历史新低点 

根据中国汽车工业协会数据显示,2018年8月,我国乘用车产量为170.5万辆,同比下降4.7%;而销量为179万辆,同比下降4.6%,我国乘用车市场已连续两个月出现产销同比下降的情况。

从月度走势来看,2018年我国乘用车市场除了年初因春节因素以及与2017年同期较低基数市场实现高增长外,市场呈现较大幅度的负增长。根据往年经验,受季节性因素影响,夏季是消费者购车的淡季,而通常到了8月就会扭转汽车市场低迷走势的局面,因为8月临近开学季,刺激了部分家庭的购车需求,天气趋于凉快也让部分消费者看车热情回升。然而今年我国乘用车市场的销售情况却出现反常,7-8月连续两个月出现销量同比下滑的局面,更创历史新低。

图表1:2017-2018年中国乘用车销量及增长情况(单位:台,%)

购置税优惠不再,一线城市保有量高,三线楼市城市挤压

2018年的反常情况最主要的原因是受汽车购置税政策变动的影响。2015-2016年,因政府公布乘用车购置税减免政策或将倒退,我国小排量(<1.6L)乘用车市场提前透支了消费者的需求;在2017年12月,购置税减免政策正式公布施行时间后,我国乘用车市场实现爆发式增长,销量达到265.33万台,造成同期市场基数大;在2018年政策红利消失后,乘用车市场即刻出现下滑回调。

图表2:中国汽车购置税政策变化汇总

截至2018年上半年,我国以个人名义登记的小型和微型私家车保有量达1.8亿辆,占汽车总量的78.6%,2018年以来保有量月均增加166万辆,保持快速增长,其中北京、成都、重庆、上海、苏州、深圳、郑州等7个城市汽车保有量超300万辆。当前我国一、二线城市汽车保有量较饱和,且受交通、环境和汽车限购及消费升级等因素影响,消费者购车热情大幅下滑。

图表3:2018年H1中国汽车保有量TOP10地区情况(单位:万辆)

图表4:中国汽车限购制度分地区情况

基于一、二线城市汽车保有量接近饱和的情况,而三、四线城市及农村市场的汽车保有量则较低,刚性需求较大,市场潜力大,在2017年,中国汽车流通协会提出“重启汽车下乡政策”,解决我国汽车行业车市整体低迷,车企库存高企的问题。然而从2016年以来,在货币化棚改等强力去库存政策的作用下,三、四线城市房价呈现快速上涨。据房地产网数据显示,从2017年下半年到2018年初,我国三、四线城市房价超过30-50%的涨幅。通过2016-2018年中国新建住宅价格分城市涨幅情况来看,一线城市在2017及2018年远不及二、三线城市价格上涨幅度。

图表5:2016-2018年中国新建住宅价格分城市涨幅情况(单位:%)

由于三线城市房屋的价格与销量同步较快增长,房地产市场交易活跃度高,引发资金分流,居民财富投入楼市力度高,购房热情高于购车,极大影响购车消费。虽然在2018年上半年三线城市商品房成交套数与面积较2016、2017年同期都有所下滑,但纵观整体,2018年上半年的水平依然较高。

图表6:2013-2018年中国三线城市商品房成交套数与面积情况(单位:百套,万㎡)

车企市场有喜有忧,看业绩来源如何带动下半年行业发展

虽然我国2018年1-8月乘用车市场销量不尽人意,但车企销量排名前十位的销量合计较2016年同比增长3.9%,达到1608.6万辆,高于行业增速0.4个百分点。占汽车销售总量的88.9%,比上年同期提高0.3个百分点。

图表7:2017-2018年中国车企TOP10销量及占比情况(单位:万辆,%)

根据我国车企公布的2018年上半年业绩情况来看,龙头企业上汽集团2018年上半年营业收入突破4500亿元,同比增长17.19%,净利润达到190亿元,同比增长18.95%;北京汽车和吉利汽车的净利润增长同比超过50%;东风汽车虽然营收出现大幅下滑,但净利润却出现小幅增长,对比比亚迪营收大幅上升,净利润却出现大幅下滑;江淮汽车和海马汽车的营收和净利润表现上双双下滑。

图表8:2018年H1车企TOP10营收及同比增长情况(单位:亿元,%)

图表9:2018年H1车企TOP10净利润及同比增长情况(单位:亿元,%)

从销量上来看,吉利汽车的销量上升幅度高达44.0%,反观海马汽车的销量降幅却高达42.31%;长安汽车和江淮汽车的销量呈现出不同程度的下跌,而其余车企的销量的增幅平均为10%左右。

图表10:2018年H1车企TOP10销量及同比增长情况(单位:万辆,%)

综合前十名的业绩情况来看,合资品牌表现出色:北京汽车和广汽集团凭借合资品牌的销量增长,带动了企业的营收和净利润双增长;自主品牌凭借出色产品竞争力不断向上突破,吉利汽车进行车型升级,8-15万价格区间的车型销量大增,说明消费结构升级,消费者倾向于性能得到提升的产品;日系东风汽车则是得益于其产品线的完善,通过售卖汽车相关零件(底盘)实现了净利润的大幅增长;新能源车企比亚迪和江淮汽车受到补贴倒退政策的影响,产品结构尚未完成调整,盈利下滑;而海马汽车因为与马自达分离,核心技术未跟上市场的步伐,研发能力未能得到提升,汽车销量大幅下降导致公司的净利润出现了亏损。

目前我国汽车市场呈现出较低迷的状态,销量同比连续下滑出现探底的状况,但合资品牌的市场不断上升,车型升级及新能源推动下我国汽车市场开始展现更多多元化的内容,助推我国汽车行业健康发展。

更多数据参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国汽车销售行业发展模式与投资战略规划分析报告》。

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