一文看懂三大运营商2018年上半年业绩 联通增幅最突出

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20 朱茜 • 2018-08-22 18:00:18  来源:前瞻产业研究院 E3583G1

近日,三大通信运营商公布了2018年上半年经营业绩,前瞻产业研究院于本文中对三大运营商的经营业绩进行比对分析。

移动市值最高,营收、净利规模大,联通增幅最突出

截至2018年8月21日收盘时,三大运营商在港股市场中市值如下图所示。其中,中国移动市值达到1.5万亿港元,是联通与电信市值之和的2.5倍。

图表1:截至2018年8月21日三大运营商市值(单位:万亿港元)

2018年上半年,中国移动、联通电信的营业收入分别为3918亿元、1491.1亿元、1930.3亿元;净利润方面,三者也是同样的规模排位——移动净利润最高,电信次之,联通净利润相对最低。

从增幅上看,联通在这半年表现不俗,营收同比增长7.9%,净利润同比增幅高达145%。三家运营商财报显示,2018年上半年,中国移动净利润主要来自家庭宽带方面;联通利润主要来自混改以来,价格战策略使其市场规模规模扩张,同时财务费用、铁塔租赁等成本费用下降等原因;电信利润主要来自手机上网和固网服务费用。

图表2:2018年上半年三大运营商营收、净利规模及同比增幅(单位:亿元,%)

中国移动资本实力最大、盈利水平最高,4G用户最多

截至2018年6月底,中国移动股东总权益达10350.27亿元,为其他两家运营商的三倍多体量。在雄厚资本实力下,中国移动的资本投资利用效率相对其他两家企业最高,净资产收益率达6.3%;其净利率也达到16.7%,是联通的4倍多、电信的2倍多。

图表3:2018年上半年三大运营商股东权益、净资产收益率与净利率比较(单位:亿元,%)

4G网络普及程度愈加深入。截至2018年6月底,中国移动的4G用户达6.8亿用户,联通、电信的4G用户分别为3.02亿用户、2.17亿用户。在用户方面,移动的市场依然最广。

图表4:截至2018年中三大运营商4G用户数量(单位:亿人)

移动、电信关注数据网络业务,联通销售产品比重大,三大运营商业务增长点错位

根据财报数据,2018年上半年三家运营商业务结构如下图所示。可以发现,三家运营商均侧重于数据及网络服务;同时,中国联通销售产品收入的比重相对最高。

图表5:2018年上半年三大运营商业务结构比较(单位:亿元,%)

中国移动方面,家庭市场是近几年公司重要的增长点。2018上半年,公司家庭宽带市场的客户份额和收入份额实现了双提升,家庭宽带客户净增1880万户,行业净增客户份额达到57%;高带宽客户占比持续提升,100Mbps及以上带宽客户占比达到42.5%;家庭宽带收入达到人民币210亿元,同比增加49.1%,成为重要增收来源。

中国电信方面,2018上半年,智能应用生态圈成为收入增长生力军。智能应用生态圈对公司增量服务收入的贡献超过50%;天翼高清收入增长29.8%,用户净增1254万户,达到9830万户,渗透率达到70%;IDC收入保持20%的增速,云和大数据收入合计增幅达120%;物联网业务加速突破,收入增长近90%;互联网金融(翼支付)平均月度活跃用户超过3770万户,同比增长34%,个人账户交易额同比增长近90%。

在中国联通方面,公司以云业务为引领,着力打造云网一体化行业解决方案,带动云、网业务快速增长。2018上半年,公司产业互联网业务收入规模达到人民币117亿元,同比增长39%,其中云计算收入同比增长39%。

图表6:2018上半年三大运营商业务增长点分布(单位:%)

以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国通信产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》。

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