十张图带你了解腾讯2017年财报看点 资本与流量成就有梦想的腾讯

 2018年3月底，腾讯控股发布2017年全年财报，前瞻产业研究院根据其经营数据及最近动向，为您解读以下看点。

看点一：净利率回升，游戏、社交网络等各项业务收入均实现大幅增长

2017年，腾讯控股实现营业收入2377.6亿元，净利润724.71亿元，增幅均有所提升；同时，其净利率在连续两年下滑之后出现较大幅度的回升，为30.5%。

图表1:2013-2017年腾讯营业收入、净利润及净利率情况（单位：百万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

从腾讯财报中的营业收入结构来看，2017年，其增值服务业务收入为人民币1540亿元。其中，网络游戏收入增长38%至人民币978.83亿元，该项增长主要受智能手机游戏（包括《王者荣耀》、《魂斗罗：归来》、《龙之谷》与《经典版天龙手游》等新游戏）收入的增长所推动；社交网络收入增至人民币561亿元，主要受直播、订购视频流媒体及订购音乐流媒体等数字内容服务与游戏内虚拟道具销售所推动。

同时，2017年腾讯网络广告业务收入增至人民币404.39亿元。其中，媒体广告收入增至人民币148.29亿元，主要来自腾讯视频（视频流媒体服务）的流量及收入增加；社交及其他广告收入增至人民币256.10亿元，主要受微信、其他移动端应用以及广告联盟产生的广告收入增长所推动。

此外，由于支付相关服务及云服务收入的增长，腾讯集团其他业务2017年全年收入增至人民币433.38亿元。

图表2:2016-2017年腾讯营业收入结构及2017年收入细分类（单位：百万元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点二：社交衍生全方位文化娱乐布局，微信及QQ活跃用户领先全国

2017年，腾讯在QQ、微信、手游、图书、支付服务以及人工智能等业务领域均做出了升级、创新举措，并成功开拓了市场，如微信小程序的火爆、《绝地求生：刺激战场》等游戏的下载量排至首位等。

图表3:2017年腾讯各业务板块及大事表

资料来源：前瞻产业研究院整理

尽管QQ空间在微博、微信以及其他社交平台的冲击下流失了近百万的活跃用户，但由于2017年年底推出的小游戏已在用户中赢得广泛关注并快速普及，微信及WeChat月活用户在2017年高达9.886亿人；尤其是2018年春节后，微信及WeChat合并月活跃账户超过10亿。同时，受视频及音乐流媒体服务带动，2017年腾讯的收费增值服务注册账户同比增长22%至1.35亿人；腾讯视频按移动日活跃账户及订购用户数计成为中国领先的网络视频平台。

图表4:2017年腾讯QQ、微信、QQ空间等月活用户量比较（单位：百万）

资料来源：前瞻产业研究院整理

截至2017年12月，腾讯旗下微信&WeChat月活用户为9.87亿人，QQ月活账户为7.83亿人。相比爱奇艺、淘宝、新浪微博，腾讯实为月活用户量第一的社交平台，在国内的市场地位难以撼动。

图表5：截至2017年底腾讯QQ、微信&WeChat及国内其他各大社交平台月活用户数量对比（单位：亿人）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点三：小程序自带“火爆基因”，小游戏合力共推广告新功能

自2016年11月以来，微信小程序先后开通了购物、游戏、广告等功能；截至2018年1月，微信已推出58万个小程序，日活跃账户超过1.7亿。

小游戏是微信小程序的子集，于二零一七年十二月推出后深受欢迎，进一步带动了用户广泛使用小程序。2018年3月，小游戏宣布可通过广告组件赚钱后，微信又正式宣布小程序广告组件启动内测，内容还包括第三方可以快速创建并认证小程序、新增小程序插件管理接口和更新基础能力；开发者可以通过小程序来赚取广告收入。而在这一次的盈利分成结构中，单日广告收入流水10万元以内（含）的部分，开发者可获其中50%；单日广告收入流水超过10万元的部分，开发者可获其中30%。

图表6:腾讯-微信小程序发展历程表

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点四：流量王者，资本开拓，腾讯有梦想

腾讯是国内社交平台的流量王者，也是所有互联网从业者青睐的投资机构。前几天，关于“腾讯有没有梦想”的话题刷爆了朋友圈。其实，几年前，腾讯高管曾研讨确定了腾讯两个核心能力：资本和流量。腾讯不再过分追求封闭或内生长模式，而是用流量输出、对外并购的方式和合作伙伴实现共赢互生的梦想。

近两年，腾讯是对外投资最多的互联网公司，在投资数量上远超排第二名的阿里巴巴。根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国创业投资与私募股权投资市场前瞻与战略规划分析报告》汇总，2016年，腾讯投资75个项目，阿里巴巴投资37个项目；2017年腾讯投资135个项目，阿里巴巴投资45个项目。在2017年年末的第四届世界互联网大会上，乌镇有一个京东刘强东、美团王兴组成的“东兴局”；饭局马化腾坐“C位（Centre，即中间位置）”，与坐者包括腾讯投资的主要公司负责人，如京东、美团、滴滴、58同城、摩拜、知乎、快手。这意味着，腾讯的投资组合涵盖了大多数互联网新贵；同时，BAT以外的互联网第二梯队多数站队腾讯，成为腾讯生态帝国的一员。

图表7:2017年腾讯控股投资事件按受资方领域总计（单位：起）

资料来源：前瞻产业研究院整理

在2017年腾讯所投资的项目中，文化娱乐项目共40起，企业服务项目、硬件项目、汽车交通项目分别为16起、13起、10起；而2018年以来，腾讯已经投资了65个项目，包括26起文化娱乐领域中的投资事件等。2018年不到五个月的时间，腾讯投资事件数量接近2017年半数；而其文化娱乐领域的投资事件已经超出2017年一半的数量，特别是在直播、短视频视频平台的投资领域，腾讯先后拿下了快手、斗鱼以及梨视频等业内龙头。可见，腾讯的梦想不仅是以流量、资本共建共赢互生圈，还要做以文娱为大本营、覆盖人们生活全方面的流量平台。

图表8:2018年以来腾讯投资事件按受资方领域总计（单位：起）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表9:2018年以来腾讯投资事件汇总

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表10:2018年以来腾讯投资事件汇总-续表

资料来源：前瞻产业研究院整理

相比2016年，2017年腾讯大幅增加了在日本、英国、美国等地的资本布局。在“撒钱”最多的美国，腾讯则是投资了特斯拉（汽车）、Snap（以Snapchat——照片分享类社交应用为主）、Glu Mobile（全球领先的智能手机和平板设备免费游戏的开发商和发行商）、动视暴雪（游戏）等业界龙头。

图表11:2016-2017年腾讯控股集团在各地投资分布（单位：百万元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

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