爱奇艺成功在美IPO 在线视频行业发展迅速

爱奇艺成功在美IPO

2018年3月29日，据路透社报道，爱奇艺今晚在美上市，爱奇艺IPO定价为18美元/股（约合人民币113元）。此前提交的文件显示，爱奇艺申请在纳斯达克上市，股票代码IQ。高盛集团、瑞士信贷集团等担任此次IPO承销商。百度持有爱奇艺69.6%的股权，上市完成后仍将是后者的控股股东。

爱奇艺，原名奇艺，于2010年4月正式上线；2011年5月，奇艺推出APP专区；2012年4月，爱奇艺、搜狐视频、腾讯视频三大视频平台首推“视频内容合作组织（VCC）”；2013年5月，百度宣布3.7亿美元收购PPS视频业务，并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并；2014年以来，爱奇艺先后推出《奇葩说》、《中国有嘻哈》等自制节目，并大获成功。

近年来，爱奇艺一直在寻求独立上市。2018年2月，爱奇艺正式向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，拟筹集资金15亿美元；2018年3月，爱奇艺在美国纳斯达克挂牌上市。

图表1：爱奇艺发展历程

数据来源：前瞻产业研究院整理 前瞻经济学人APP

月活跃用户数保持领先

随着用户大量向移动端迁移接近尾声，爱奇艺的活跃用户数量基本稳定。2017年，爱奇艺平均月活用户、日活用户数量分别稳定在4.21亿人、1.26亿人左右。爱奇艺视频付费会员每日观看时长依然不断增加，2017年同比增长15.4%，用户粘性不断提升。

图表2：2015-2017年爱奇艺平均活跃用户数量情况（单位：亿人）

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与其它在线视频APP相比，爱奇艺的月活跃用户数保持领先。2017年12月，爱奇艺视频月活用户数达4.18亿人，在主要在线视频APP中排名第一。腾讯视频略逊一筹，月活用户数为4.06亿人。优酷视频月活用户数为3.12亿人，排名第三。其它在线视频APP月活用户数均少于3亿人。

图表3：2017年12月主要在线视频APP月活用户数（单位：亿人）

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会员、广告助推收入增长

2015-2017年，爱奇艺营业收入不断增长。从营收结构来看，在线广告成为爱奇艺主要收入来源，2017年业务收入达81.59亿元，占总营收的46.9%；爱奇艺的第二大收入来源为会员服务，2017年业该项收入为65.36亿元，占总营收的37.6%；此外，内容分发也为爱奇艺营业收入贡献了6.9%。

图表4：2015-2017年爱奇艺营业收入构成情况（单位：亿元）

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受益于用户粘性（套餐覆盖月份数）提升、付费体系丰富化、套餐提价，近年来爱奇艺付费会员数以及ARPU（每用户平均收入）不断增长。截至2017年底，爱奇艺付费会员规模为5080万。而最新披露数据显示，截至2018年2月底，爱奇艺付费会员规模已达6010万。这意味着，短短两个月内，爱奇艺就新增会员930万。

图表5：2015-2017年爱奇艺付费会员数及ARPU值（单位：百万，元）

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中国在线视频行业发展迅速

得益于核心在线视频企业对于用户付费的大力推动，以及视频企业的内容采购和生产，以及运营和推广提供的助力，近年来，中国在线视频整体市场规模实现快速增长。根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国网络视频行业深度调研与投资战略规划分析报告》显示，2011-2016年，中国在线视频行业市场规模逐年攀升。2011年，中国在线视频行业市场规模为62.7亿元；到2016年，在线视频行业市场规模达到641.5亿元，年均复合增长率高达59.2%。

前瞻产业研究院预计，未来几年在线视频行业市场规模仍将保持高速增长，2021年行业市场规模有望超过2000亿元，用户付费将和广告成为在线视频企业收入的两大主力。

图表6：2011-2021年中国在线视频行业市场规模及预测（单位：亿元，%）

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