政策红利不断释放 民营医院倍受投资者青睐

随着中国经济的飞速发展和居民可支配收入的提高，人民群众对健康的需求不断提高。而作为作为医疗服务主体的公立医院由于其垄断性和体制问题，使得服务效率极低。如何利用有限的资源满足日益增长的医疗服务需求，特别是解决“看病难、看病贵”的问题，成为中国医药卫生体制改革迫在眉睫需要解决的重大民生问题。

中国新医改自2009年启动，初步实现了“低水平、广覆盖”的“全民医保”。2010年，国务院联合五部委发布《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》，支持非公立医疗机构的发展。2013年国务院发布了《关于促进健康服务业发展的若干意见》，提出“放开准入，非禁即入”的思想，进一步解放民营医疗机构的发展桎梏。政策面对医疗服务市场频吹暖风，鼓励市场化，民营医疗机构将迎来黄金发展期。

据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国民营医疗行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，2006年，我国民营医院仅为4000家左右，到2014年底，我国民营医院数量达到1.22万家，和上年同期相比增加800余家。除2008年外，我国民营医院数量增长率保持在13%以上。

图表：2006-2013年我国民营医院数量及增长情况（单位：家，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

受益于政策驱动，民营医疗机构获得了投资者的广泛关注，尤其是《关于促进健康服务业发展的若干意见》政策出台以来，民营医院被认为是目前最具投资价值的行业之一。再加上目前国内医疗供需矛盾突出，医疗服务市场需求空间巨大。目前，许多上市公司也通过新建或并购民营医院进入医疗服务领域。而专科医院由于其盈利性和专一性也成为了民营资本重点投资领域。从收入和诊疗人次来看，2013年收入和诊疗人次规模较大的前五大专科分别是：肿瘤、儿科、妇产、口腔和眼科。专科医院盈利能力普遍较高，其中眼科、美容、口腔利润率可达15%、13%、12%，ROE可达14%、34%、9%。脑科、心血管科、肿瘤专科等专科医院实际利润率较高，但由于较大部分这类专科医院为公立医院，利润未得到充分释放，故拉低这些专科医院的平均利润率。前瞻分析，短期内口腔眼科和妇科是投资热点，肿瘤、二科、康复是未来趋势。